SpaceX, empresa aeroespacial fundada por Elon Musk há 24 anos, finalmente Documentos do IPO divulgados. E assim que a empresa abrir o capital, Musk estará no centro dela como CEO, CTO e presidente do conselho.
O enorme pedido, publicado após o fechamento dos mercados na quarta-feira, mostra que a empresa avançou muito além de sua busca inicial por foguetes reutilizáveis. Embora a missão de longo prazo de criar uma espécie multiplanetária permaneça intacta. A SpaceX é agora uma gigante da tecnologia de satélite e IA, e uma das empresas privadas mais valiosas do mundo.
Quando for listada na bolsa Nasdaq ainda este ano, será uma das empresas públicas mais valiosas. (A Nvidia atualmente ocupa o primeiro lugar com uma capitalização de mercado de US$ 5,4 trilhões.) A SpaceX escolheu o nome “SPCX” para sua listagem.
O documento regulatório, conhecido como S-1, fornece a análise pública mais vívida e financeiramente clara dos negócios da SpaceX até o momento. E isso está apenas algumas semanas antes do que se espera que seja o maior IPO de todos os tempos, tanto em termos de dinheiro potencialmente angariado (estimado em cerca de 75 mil milhões de dólares) como de avaliação global (supostamente 1,75 biliões de dólares). O documento contém 36 páginas de riscos para os negócios da SpaceX e detalha as batalhas legais que a empresa de inteligência artificial e mídia social de Musk enfrentará após ser absorvida. A SpaceX estima que a luta custará US$ 530 milhões.
Muitos dos detalhes do título mudaram. relatado Nas semanas desde que a SpaceX apresentou pela primeira vez uma versão confidencial do seu pedido S-1 à Securities and Exchange Commission, em 1 de abril, a empresa perdeu cerca de 4,9 mil milhões de dólares em 2025. No mês passado, as vendas foram superiores a US$ 18 bilhões, segundo a Reuters.
O processo detalha o negócio atualmente dominado pelo serviço de internet via satélite Starlink da SpaceX. O serviço gerou mais da metade da receita da empresa no ano passado, ou cerca de US$ 11 bilhões. Também mostra quanto custou à SpaceX chegar a este ponto, de acordo com S-1. Diz-se que sofreu perdas de mais de US$ 37 bilhões desde a sua fundação.
A XAI, empresa de inteligência artificial fundada por Elon Musk e recentemente fundida com a SpaceX, não ajuda nesse sentido. A SpaceX comprometeu cerca de 60% de seus gastos de capital em 2025, ou cerca de US$ 20 bilhões, para IA, de acordo com o documento. Mas a divisão, proprietária do chatbot Grok, perdeu bilhões de dólares no ano passado e as vendas cresceram apenas cerca de 22%. Isto é muito inferior à taxa de crescimento da receita relatada pelo Frontier AI Labs.
No entanto, é claro que a empresa faz muitas promessas astronômicas ao enviar documentos. Um dos maiores? Identificou “o maior mercado viável total endereçável na história da humanidade” em 28,5 biliões de dólares. A empresa atribui uma grande parte desse valor (US$ 22,7 trilhões) a “aplicações empresariais” de IA.
tudo sobre foguetes
Apesar dos negócios complicados da SpaceX, grande parte do seu futuro depende do sucesso do Starship, um grande foguete totalmente reutilizável que passou por uma série de explosões e melhorias tecnológicas nos últimos anos. Com o lançamento da 12ª Starship agendado para esta semana, as expectativas para o seu sucesso são altas.
A SpaceX disse no documento que espera que a Starship comece a entregar cargas úteis em órbita no segundo semestre de 2026, deixando pouco espaço para erros. Supondo que a SpaceX consiga atingir esse marco, a empresa planeja usar a Starship para colocar o satélite de banda larga Starlink em órbita no segundo semestre de 2026 e o satélite móvel V2 de próxima geração em órbita em 2027.
Os planos da Starship da SpaceX vão muito além do lançamento de satélites. A empresa deseja usar uma espaçonave rapidamente reutilizável, projetada para entregar 100 toneladas métricas à órbita da Terra para exploração de Marte e lançar centros de dados orbitais de IA no espaço.
Avançar em direção a esse objetivo custou caro para a SpaceX, de acordo com o documento S-1. A divisão espacial da empresa investiu pesadamente em pesquisa e desenvolvimento para o programa Starship, incluindo gastos de US$ 3 bilhões em 2025 e US$ 930 milhões no primeiro trimestre de 2026.
Do ponto de vista da SpaceX, o custo vale a pena. A empresa disse que a Starship é fundamental para reduzir o custo de alcançar a órbita em mais de 99% em comparação com os custos médios históricos de lançamento.
visão estrelada
S-1 detalha muitos dos objetivos extremos da SpaceX, incluindo trazer vida a vários planetas, alcançar a Lua e Marte e construir uma rede orbital de satélites capaz de realizar computação baseada no espaço.
Mas o documento também contém outras ideias chamativas e futurísticas.
A SpaceX ainda parece interessada em usar seu foguete Starship como sistema de transporte terrestre. Proposto pela primeira vez em 2017. “Planejamos usar a Starship para desenvolver transporte ultrarrápido, de longa distância e ponto-global, permitindo que passageiros e carga viajem entre as principais cidades em uma fração do tempo de trânsito atual, revolucionando a logística global e as viagens de passageiros com velocidade e eficiência sem precedentes”, disse a empresa.
A empresa considera esta ideia um “mercado futuro” e, portanto, não relevante no curto prazo. Como resultado, os benefícios e riscos da ideia de viagem ponto a ponto não recebem o mesmo tipo de escrutínio nos registros que o negócio principal da SpaceX.
Outro “mercado futuro” listado é o “turismo espacial”. A SpaceX já tentou isso no passado, permitindo que civis voassem para o espaço em sua espaçonave Dragon. Certa vez, ele também planejou uma viagem ao redor da lua com o bilionário japonês Yusaku Maezawa, mas isso foi cancelado muito antes de se tornar realidade. No documento, a SpaceX disse que espera que “o interesse nas viagens espaciais humanas aumente à medida que o acesso ao espaço se torne mais fácil e comum”.
Os executivos da SpaceX também acreditam que um dia a empresa ativará instalações de fabricação em órbita, na Lua e em Marte.
“Nosso objetivo é abrir novos mercados industriais de alto valor, construindo instalações de fabricação no espaço que utilizem as condições únicas de microgravidade do espaço para produzir materiais, produtos farmacêuticos e componentes avançados que são difíceis ou impossíveis de fabricar na Terra.” As instalações na Lua e em Marte se concentrarão na produção de combustível, materiais de construção e outros “recursos essenciais”, juntamente com a produção de energia solar.
Por último, acredito que a SpaceX poderá um dia envolver-se em operações de mineração de asteróides. Existem poucos detalhes sobre como a SpaceX planeja abordar essa ideia, já que ela está listada como mais um “mercado futuro”.
controle completo
Não se engane. Esta é a empresa de Elon Musk. De acordo com o documento, Musk atuará como CEO, CTO e presidente do conselho da SpaceX após o IPO.
O S-1 mostra que ele possui 93,6% das ações Classe B da SpaceX, com 10 votos por ação. Portanto, Musk detém atualmente 85,1% dos direitos de voto da SpaceX. Espera-se que esse número diminua após o IPO, mas permanecerá acima de 50%, permitindo à SpaceX evitar certas regras sobre a presença de diretores externos em seu conselho.
Ele também recebeu um novo pacote de compensação no início deste ano que aumentaria a avaliação da SpaceX para US$ 7,5 trilhões e lhe daria até 1 bilhão de ações Classe B se ele “estabelecer uma colônia humana permanente em Marte com pelo menos 1 milhão de habitantes”. Se a empresa conseguir criar um data center baseado no espaço capaz de fornecer “100 terawatts de computação por ano”, ela poderá obter uma participação muito maior.
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