O presidente do New York H Bank, John Williams, disse na sexta-feira que há espaço para “além do ajuste no curto prazo” nas taxas de juros – o que levou os traders a apostarem em um corte trimestral na reunião H de dezembro.
Williams argumentou que a fraqueza do mercado de trabalho ainda representa uma ameaça maior do que a inflação, deixando a porta aberta para um corte de 0,25 ponto percentual, mesmo com os analistas dividindo dados mistos após o plano de emprego do próximo mês.
“Penso que a moeda é modestamente restritiva, embora um pouco menos do que antes das nossas ações recentes”, disse Williams numa teleconferência em Santiago, Chile.
“Portanto, ainda vejo espaço para novos ajustes no curto prazo ao intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais para aproximar a posição política da mediana, mantendo assim o equilíbrio entre os dois objetivos.”
O Dow Jones Industrial Average saltou 267 pontos, ou 0,6%, depois que os comentários de Williams e as probabilidades no relatório caíram para quase 75%, de 39% no dia anterior, de acordo com o CME FedWatch.
Um dia antes, na quinta-feira, a presidente do Philadelphia H, Anna Paulson, disse que estava “abordando com cautela” a reunião de dezembro.
“Ainda estou um pouco mais preocupado com o mercado de trabalho do que com a inflação, mas espero aprender muito até a próxima reunião”, disse Paulson em evento na Filadélfia.
“Cada corte nas taxas nos aproxima do ponto em que a política deixa de restringir um pouco a atividade e passa a proporcionar um impulso”, acrescentou. “Cada corte nas taxas eleva o nível desse corte.”
Nos primeiros dados económicos significativos desde a paralisação do governo, os empregadores criaram 119 mil empregos em Setembro – bem acima das expectativas de 50 mil, informou o Bureau of Labor Statistics na quinta-feira.
Vale a pena, no entanto, que até 4,4% tenham atingido o nível mais alto desde outubro de 2021.
As corretoras globais descobriram o que o conjunto de dados significa para a decisão do consumidor no próximo mês, embora as probabilidades para o trimestre tenham subido quase 10% após o relatório de quinta-feira, de acordo com o CME FedWatch.
JPMorgan, Standard Chartered e Morgan Stanley retiraram suas previsões para um corte de juros em dezembro.
Os analistas afirmam que o crescimento do emprego melhor do que o esperado manterá as autoridades em espera, especialmente porque mais dados sobre o mercado de trabalho serão adiados para dezembro.
“A ausência dos dados de novembro eles estão trabalhando para tornar os pombos mais difíceis de insistir na necessidade de cortar”, disse Latin Chartered.
O Deutsche Bank, o Citigroup, o Wells Fargo e o BNP Paribas mantiveram as suas previsões de um corte de um quarto de ponto, argumentando que o aumento do desemprego apoia os argumentos a favor da flexibilização da política.
“Um corte em Dezembro é de facto uma decisão difícil, mas pensamos que um aumento constante na taxa de 4,44% será suficiente para confirmar a ‘mente aberta’ dos responsáveis para apoiar o corte”, disse o Citi.
Nomura e BofA Global Research mantiveram a previsão de nenhum corte em dezembro.
Ainda assim, a actualização do emprego foi em grande parte retrospectiva, já que alguns especularam que é improvável que os funcionários inclinem-se para um lado ou para o outro, uma vez que não traça um quadro das condições de mercado.
Cerca de 100.000 trabalhadores federais saíram da folha de pagamento em outubro, provavelmente causando dados decepcionantes sobre o emprego – mas os dados daquele mês foram adiados para uma divulgação parcial e atrasada em dezembro, de acordo com a Casa Branca.
As autoridades estão divididas sobre se a política ainda é restritiva, o que significa que há espaço para taxas mais baixas sem aumentar a inflação, ou se é não restritiva, o que tornaria perigosos novos cortes.
“Minha avaliação é que o risco de desemprego aumentou à medida que o mercado de trabalho esfriou, enquanto o risco ascendente para a inflação diminuiu um pouco”, disse Williams na sexta-feira.
“A inflação subjacente continua a apresentar tendência descendente, na ausência de qualquer evidência de efeitos de segunda ordem resultantes das tarifas.”
Tal como muitos outros banqueiros centrais, Williams também observou o progresso da “estagnação” da inflação devido às tarifas do Presidente Trump. Ele disse que a longa espera ainda parece estar no caminho certo.
Embora o desemprego esteja “próximo” do pleno emprego, a maior parte dos ganhos de emprego ocorreu nos sectores da saúde e da assistência social, disse Paulson na quinta-feira.
“Historicamente, quando o emprego diminui em setores acíclicos como a saúde, isso é um precursor de uma desaceleração”, acrescentou.
Concordou com o plano de gastos do consumidor, mas observou que a tendência é dividida pelo rendimento – com as famílias com rendimentos mais elevados a continuarem a gastar enquanto os consumidores com rendimentos mais baixos recuam.
“As vendas de doces no Halloween são outro exemplo de como algumas famílias estão sobrecarregadas. Sacolas menores de doces – com menos itens – vendem melhor do que sacolas maiores a um preço unitário mais alto”, disse Paulson. “E, ao mesmo tempo, o chocolate mais forte precisa de um produto mais sofisticado.”
