Se há uma coisa em que os VCs concordam ao apoiar startups de IA, é que a IA requer uma abordagem de investimento diferente das mudanças tecnológicas anteriores.
“Estes são tempos muito estranhos”, disse Aileen Lee, fundadora e sócia-gerente da Cowboy Ventures, no palco do TechCrunch Disrupt 2025. O antigo VC observou que as regras de investimento mudaram significativamente, já que algumas empresas de IA estão agora dando o salto “de zero para US$ 100 milhões em receita por ano”.
Mas Lee também destacou que a pesquisa de sua empresa mostra que os investidores da Série A não procuram apenas um rápido crescimento das receitas. “Este é um algoritmo com muitas variáveis e muitos coeficientes.”
De acordo com Lee, os factores que os investidores medem actualmente incluem se uma startup está a gerar dados, a força do seu fosso competitivo, as realizações passadas do fundador e a profundidade técnica do produto. “Dependendo de qual seja a empresa, os resultados da fórmula algorítmica serão diferentes”, disse ela.
Jon McNeill, cofundador e CEO da empresa de criação de startups DVx Ventures, disse que mesmo as startups que crescem rapidamente desde o primeiro dia até US$ 5 milhões em receitas muitas vezes lutam para garantir financiamento subsequente. “Acho que o jogo mudou, sua dinâmica está mudando”, disse ele.
McNeill destacou que os investidores da Série A estão agora aplicando às startups em estágio inicial os mesmos padrões rigorosos que aplicavam anteriormente às empresas mais maduras.
“Muitos investidores acreditam que, na maioria dos casos, as empresas inovadoras estão “Eles não têm a melhor tecnologia”, disse McNeill sobre por que os VCs da Série A estão observando tão de perto a capacidade das startups de atrair e reter clientes. “Eles têm os melhores mercados para servir.”
Evento de crise tecnológica
São Francisco
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13 a 15 de outubro de 2026
Steve Zhang, fundador e sócio-gerente da Kindred Ventures, discorda que um forte go-to-market (GTM), o termo da indústria para vendas e marketing, tenha mais peso para os investidores. “Não creio que seja 100% verdade que tecnologia medíocre e um bom GTM vencem, arrecadam dinheiro e conquistam clientes. Acho que ter ambos é um requisito necessário.”
McNeill posteriormente esclareceu a importância de ter um produto sólido, mas destacou que seus primeiros comentários estavam relacionados à necessidade dos fundadores desenvolverem uma estratégia de vendas e marketing muito forte desde o início. “Os investidores estão se tornando muito mais sofisticados para entrar no mercado do que no passado”, disse ele.
(O debate marketing versus tecnologia foi trazido à tona mais tarde na conferência, quando Roy Lee, fundador da startup viral Cluely, subiu ao palco para dizer que, apesar da enorme fama das mídias sociais, lançar um produto que mal funciona pode nem sempre ser a melhor ideia.)
Aileen Lee acrescentou que as startups de IA estão agora sob pressão para fornecer atualizações de produtos e novos recursos em um ritmo sem precedentes, evitando que os operadores históricos tentem lançar produtos semelhantes. “Quando você olha quanto a OpenAI e a Anthropic estão entregando, você tem que descobrir como combinar volume, velocidade e qualidade”, disse ela.
Apesar das expectativas de enorme crescimento e rápido desenvolvimento de produtos, os painelistas concordaram que a indústria de IA ainda está em sua infância. Como diz Chang: “Não há um vencedor claro, mesmo no LLM. Os concorrentes estão perseguindo-os”.
Isto significa que, quer uma startup seja uma empresa com décadas de existência ou uma startup em rápida evolução, ainda tem um caminho para destronar um líder percebido.
