Para um eleitor trabalhista que adormeceu na altura da votação às urnas para as eleições gerais do ano passado e acordou 16 meses depois, a piscar os olhos sob o sol invernal de quarta-feira, o orçamento de Rachel Reeves despertaria um brilho caloroso.
Uma espécie de imposto sobre mansões; acabar com o limite de benefícios de dois filhos; Jam hoje para as famílias através de mais dinheiro para o SNS e contas de electricidade mais baratas.
O Chanceler disse que estas foram “eleições trabalhistas”, comparando a sua abordagem de proteção ao investimento com os cortes conservadores e reformistas e sublinhando a importância de combater a injustiça, incluindo o imposto municipal ridiculamente distorcido.
No entanto, a realidade deste caminho de impostos e despesas para um orçamento trabalhista é cheia de erros e reviravoltas, num cenário de mercados obrigacionistas nervosos, sondagens em queda e conspirações de liderança.
O desconto no combustível de inverno foi descontinuado e depois restaurado; 5 mil milhões de libras em cortes na segurança social foram primeiro injectados e depois abandonados; e múltiplas propostas foram introduzidas no maior aumento orçamental de que alguém se lembra.
Mesmo na manhã de quarta-feira, a coreografia foi arruinada quando o Office for Budget Responsibility (OBR) divulgou todos os detalhes horas antes e o vice-presidente repreendeu Reeves por uma série de briefings flagrantes à imprensa.
O ímpeto para os últimos aumentos de impostos, que totalizam 26 mil milhões de libras depois do primeiro orçamento histórico de arrecadação de impostos de 40 mil milhões de libras de Reeves no ano passado, veio de uma reavaliação de Verão feita pelo OBR, que tem sobrestimado consistentemente a produtividade do Reino Unido desde a grande crise financeira de 2008.
Como esperado, Richard Hughes e a sua equipa de análise de números culparam o Brexit, a Covid e o investimento governamental interrompido pela fraqueza persistente da produtividade: o molho secreto do crescimento económico.
Quando esse dia chegou, esta tão apregoada descida foi, na verdade, muito menos significativa do que se temia, uma vez que foi parcialmente compensada por salários mais elevados do que o esperado e pela inflação que aumentou as receitas fiscais. O impacto total nas finanças públicas foi de apenas 5,5 mil milhões de libras; Isto nem sequer eliminou a “brecha” que era contra as regras financeiras de Reeves.
Mas para abrir espaço para gastos mais elevados e criar uma proteção contra as suas próprias regras para influenciar os mercados obrigacionistas, Reeves anunciou aumentos de impostos no valor de 26 mil milhões de libras até 2029-30.
Ele e Keir Starmer flertaram com a ideia de anular a redação das promessas do seu manifesto e aumentar o imposto sobre o rendimento antes de voltarem a uma abordagem mais secreta de alargar o congelamento dos limites do imposto sobre o rendimento, que normalmente aumentam todos os anos em linha com a inflação.
Em sua longa declaração na quarta-feira, Reeves deixou claro: “Peço a todos que contribuam”. Mas insistiu que estava a minimizar o custo para a maioria através de reformas fiscais destinadas a garantir que os ricos pagassem a sua parte justa.
Ele perguntou por que um proprietário deveria pagar menos impostos do que seu inquilino e por que as poupanças deveriam ser tributadas a uma taxa mais baixa do que os salários. O anúncio de quarta-feira incluiu uma série de medidas para resolver estas desigualdades, incluindo alterações nos impostos municipais para propriedades de alto valor, bem como um aumento de 2p no imposto sobre o rendimento sobre poupanças e rendimentos de propriedade.
No que diz respeito ao quadro económico, a abordagem de Reeves assumiu muito mais urgência do que no orçamento do ano passado.
Na altura, ele estava concentrado em aumentar o investimento público em tudo, desde estradas até tecnologia, vendo isto como fundamental para aumentar a produtividade húmida do Reino Unido; e reformas mais lentas, como a reforma do planeamento.
Mas os empregadores queixaram-se de que, ao aumentar as contribuições patronais para a segurança social (NIC) em 25 mil milhões de libras por ano, também estava a restringir as contratações e a aumentar a inflação.
Após o lançamento do boletim informativo
Desta vez, o objectivo de Reeves era a inflação e ele defendeu uma intervenção mais imediata para combater os custos de vida das famílias com falta de dinheiro.
Os principais analistas, incluindo o Fundo Monetário Internacional, esperam que a inflação seja mais elevada na Grã-Bretanha e noutros países do G7 este ano.
O OBR calculou que as políticas orçamentais poderiam reduzir em 0,4 pontos percentuais a taxa de inflação global, congelando as tarifas ferroviárias e os custos de prescrição e transferindo os impostos verdes das contas de serviços públicos.
E esse é o cerne do plano económico de Reeves. Ele espera acalmar os frágeis mercados obrigacionistas e reduzir a fatura de juros do governo, reduzindo o custo de vida e reorganizando as finanças públicas, duplicando a percentagem de violações orçamentais para 21,7 mil milhões de libras. Uma inflação mais fraca do que o esperado deverá também levar a novos cortes nas taxas de juro por parte do Banco de Inglaterra, que se reflectirão na economia a partir de 18 de Dezembro.
Na melhor das hipóteses, o segundo orçamento de Reeves poderia tranquilizar os consumidores e as empresas, reacender o factor de bem-estar, aumentar os salários reais e impulsionar o crescimento económico. Talvez neste mundo cor-de-rosa, ele não precise de implementar todos os aumentos de impostos planeados para alguns anos, porque o crescimento o salvará.
O primeiro passo, que tranquilizou os investidores em títulos, parecia estar funcionando na noite de quarta-feira; Os rendimentos dos títulos de 10 anos diminuíram 0,06 pontos, para 4,42%.
Mas o seu anúncio de um aumento de impostos representa uma aterragem forçada para uma economia que cresceu apenas 0,2% no terceiro trimestre. A confiança pública no governo despencou; As empresas têm estado preocupadas com os custos de recrutamento desde o aumento chocante dos NICs dos empregadores no ano passado.
A rota em zigue-zague desde o anúncio do “buraco negro” de julho passado sobre cortes nas verbas para combustível de inverno até cortes imaginários de invalidez e a afirmação de quarta-feira de que todos estão contribuindo pouco contribui para o nosso humor. As previsões do OBR sugerem que o crescimento permanecerá fraco e as perspectivas para os padrões de vida serão sombrias.
Os vigilantes de Bond, público-chave do anúncio de quarta-feira, pareciam aliviados. Mas serão necessários vários meses até que fique claro se as famílias e as empresas, cuja confiança é vital para relançar o crescimento económico, terão a mesma confiança.
