Anthony Scaramucci disse que possui ações da SpaceX. O mesmo acontece com 2 Chainz, o rapper; Betsy DeVos, ex-secretária de Educação; e os apresentadores de um podcast chamado “Rich Habits” e mais de 150 de seus seguidores.
A empresa de foguetes e satélites de Elon Musk está realizando o que poderá ser o maior IPO de todos os tempos, permitindo que qualquer pessoa possua suas ações após 24 anos como empresa privada. Então, por que parece que tantos já o fazem?
A resposta reside no mercado opaco de ações de empresas privadas, que é em grande parte impulsionado pelos chamados veículos de finalidade especial, ou SPVs. Estas entidades jurídicas, que se destinam a deter activos como acções, tornaram-se uma forma popular de investir em acções de empresas privadas porque grupos de investidores podem reunir dinheiro para um único investimento.
Fundada em 2002, a SpaceX está entre as empresas privadas para as quais os investidores formaram o maior número de SPVs, de acordo com uma contagem do The New York Times. Mais de 170 desses veículos de investimento com o nome “SpaceX” ou “Space Exploration” foram criados nos últimos seis anos, de acordo com registros da Securities and Exchange Commission. Nem todas as entidades que possuem ações da SpaceX incluem a empresa em seus nomes.
Agora que a SpaceX pretende arrecadar mais de US$ 50 bilhões em um IPO já em junho, turbinou o mercado privado de ações da empresa. A demanda por ações da SpaceX tem sido “quase insaciável”, disse Sim Desai, fundador e CEO do Hiive, um site que permite vendas de private equity.
A proliferação de veículos de investimento da SpaceX mostra um próspero mercado paralelo para ações de empresas privadas e sinaliza o nível de interesse em possuir ações da empresa após a sua abertura de capital. Os veículos também oferecem uma prévia do que poderia acontecer com duas empresas de inteligência artificial de alto perfil – OpenAI e Anthropic, para as quais os investidores também formaram SPVs – se elas abrirem o capital ainda este ano.
“A história do crescimento das ações dos EUA é cada vez mais contada nos mercados privados e não nos mercados públicos”, disse Shriram Bhashyam, diretor de operações da Sydecar, que cuida do lado administrativo das vendas de private equity.
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Musk, que está envolvido em um processo contra a OpenAI no tribunal federal de Oakland, Califórnia, e um porta-voz da SpaceX não responderam aos pedidos de comentários.
Ao longo da última década, pequenos investidores utilizaram veículos especificamente concebidos para apoiar empresas, incluindo o Twitter e a Uber, antes de estas abrirem o capital. Eles se tornaram mais comuns à medida que as startups permaneciam privadas por mais tempo e levantavam maiores rodadas de financiamento, enquanto os primeiros investidores e funcionários tentavam sacar dinheiro.
Para muitas pessoas, possuir ações da SpaceX antes do IPO é um direito de se gabar. Os reguladores limitam quem pode investir em empresas privadas porque os negócios podem ser arriscados. As empresas têm o direito de aprovar quem possui suas ações. Investir nessas empresas geralmente requer um “in”, portanto, os veículos para fins especiais são uma forma de ajudar os investidores sem um.
Algumas pessoas saudaram o boom do comércio de ações no mercado privado por democratizar o acesso a oportunidades lucrativas de investimento. Outros argumentaram que está maduro para a fraude.
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Os investidores não têm acesso a muitas informações sobre as finanças de uma empresa privada ou sobre a origem das ações que compram. Alguns veículos podem ser “em camadas” com um SPV investindo em outro SPV, e assim por diante, com cada entidade cobrando taxas ao longo do caminho.
As camadas podem causar problemas. Os democratas alertaram sobre os investidores chineses que compraram a SpaceX através de veículos para fins especiais e contas offshore, vendo-os como potenciais ameaças à segurança nacional.
“Estamos preocupados que os investidores chineses possam potencialmente obter acesso a informações não públicas”, escreveram os senadores Elizabeth Warren, D-Mass., e Andy Kim, DN.J., numa carta ao secretário da Defesa, Pete Hegseth, em Fevereiro.
Musk, cofundador da empresa de pagamentos digitais PayPal, inicialmente financiou a SpaceX com seu próprio dinheiro. Ele também assumiu investimentos de ex-parceiros do PayPal, como Peter Thiel e Luke Nosek, da empresa de capital de risco Founders Fund, e de amigos como Antonio Gracias, que dirige a Valor Equity Partners.
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À medida que a SpaceX crescia, os seus investidores expandiram-se para incluir Justin Fishner-Wolfson, um antigo investidor do Founders Fund que iniciou a 137 Ventures, e Iqbaljit Kahlon, um antigo funcionário da Mithril Capital, uma das empresas de investimento de Thiel.
Kahlon abriu sua própria empresa de investimentos, Tomales Bay Capital, por volta de 2016, e Thiel vendeu-lhe algumas ações da SpaceX. Kahlon criou uma série de SPVs para comprar as ações, de acordo com documentos de uma ação judicial de 2025. Os veículos arrecadaram centenas de milhões de dólares e normalmente cobravam taxas anuais de 2%, bem como 20% de quaisquer lucros. Os investidores de Kahlon incluíam DeVos, o ex-secretário de Educação, de acordo com os documentos.
Em 2021, Kahlon ingressou na SpaceX. Um investidor em seu veículo personalizado foi o Leo Group, uma empresa chinesa que anunciou um investimento de US$ 50 milhões na SpaceX. O anúncio preocupou os executivos da SpaceX; Ter investidores chineses poderia prejudicar o status da empresa como contratante do governo dos EUA, de acordo com documentos judiciais.
Kahlon expulsou o Leo Group do veículo de investimento. A empresa chinesa processou por quebra de contrato e dever fiduciário em 2022. Um juiz ficou em grande parte do lado de Kahlon; O Grupo Leo apelou. O processo e os laços da SpaceX com investidores chineses foram relatados anteriormente pela ProPublica.
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Kahlon não quis comentar. O Leo Group não respondeu a um pedido de comentário.
Com o tempo, o número de veículos especiais relacionados à SpaceX aumentou. Os investidores SPV podem vender as suas ações a outros, que podem criar os seus próprios veículos para os financiadores comprarem. As ações da SpaceX superaram seus proprietários originais.
Foi assim que os seguidores do podcast “Rich Habits” entraram na SpaceX. Christian Blackwell e Austin Hankwitz, que dirigem o podcast de finanças pessoais e vários boletins informativos, ofereceram a seus fãs a oportunidade de investir em ações privadas de tecnologia com eles por meio de uma empresa chamada Witz Ventures.
No ano passado, Blackwell e Hankwitz obtiveram acesso a diversas ações da SpaceX, coletando investimentos de 98 seguidores para um veículo no valor de US$ 724 mil e de 49 investidores para outro no valor de US$ 308 mil, de acordo com Blackwell e registros de valores mobiliários.
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As ações vieram da compra de participações pela Witz Ventures de veículos para fins especiais em outros veículos para fins especiais administrados pela DataPower Capital, uma empresa de capital de risco de Nova York. A DataPower comprou as ações da SpaceX de outra empresa de capital de risco, cujo nome David Yakobovitch, fundador da DataPower, não quis revelar.
Yakobovitch disse ter verificado que a empresa fornecedora das ações estava listada nos acionistas oficiais da SpaceX. Ele evita investir em veículos que foram retirados de mais de um depósito porque cada depósito cobra taxas que podem aumentar.
“Se descer várias camadas, pode ficar um pouco turvo”, disse ele.
O rapper 2 Chainz disse em um podcast em março que comprou a SpaceX “muito cedo” por meio de conexões de private equity. “Eu estava no lugar certo na hora certa”, disse ele. Scaramucci, ex-conselheiro do presidente Donald Trump, disse em abril que possuía ações da SpaceX por meio de uma “rodada privada”.
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Não está claro se algum deles investiu através de um SPV. Scaramucci e representantes da 2 Chainz não responderam aos pedidos de comentários.
A possibilidade de comprar ações da SpaceX se intensificou desde que a notícia do IPO da empresa foi divulgada em dezembro.
Em fevereiro, Jori Horberg, sócio da empresa de capital de risco Fearless Fund, enviou um e-mail a “amigos e familiares”, oferecendo-lhes a oportunidade de fazer parte de uma compra de ações da SpaceX por US$ 200 milhões, avaliada em US$ 800 bilhões, de acordo com a mensagem, que o Times revisou. O investimento implicou uma taxa de 6%, além de 20% do lucro. O Fearless Fund buscava cheques de pelo menos US$ 1 milhão e precisava de compromissos até o dia seguinte.
Não está claro se o negócio foi concretizado. Horberg não respondeu aos pedidos de comentários.
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Às vezes, as startups flertam com pessoas que vendem suas ações porque desejam um controle rígido sobre suas ações. Eles também se preocupam com o risco de fraude. Stripe, a empresa de pagamentos privados de US$ 159 bilhões, alertou que “qualquer oferta de investimento no Stripe que não venha de ou através do Stripe é muito provavelmente uma fraude”.
De 2019 a 2021, a Vika Ventures, sediada em Nova Iorque, arrecadou mais de 6 milhões de dólares de 46 investidores, prometendo trazê-los para empresas privadas, incluindo a SpaceX. Mas o fundador da empresa guardou o dinheiro e comprou um Corvette Stingray e um relógio Patek Philippe, segundo o Departamento de Justiça e a SEC. Em 2023, ele se declarou culpado de fraude e foi condenado a oito anos de prisão.
No ano passado, as autoridades prenderam um investidor da Sestante Capital por um esquema semelhante que comprou ações que não possuía na empresa privada de defesa Anduril.
Num podcast recente, Matt Grimm, fundador da Anduril, expressou frustração com aqueles que afirmam ter acesso a ações de empresas privadas de tecnologia.
“Quantos investidores na América pensam que possuem uma parte da SpaceX quando na verdade estão financiando o hábito de cocaína do namorado de seu ex-colega de quarto em Miami?” ele disse.
