O Banco de Inglaterra, juntamente com os bancos centrais de outros países desenvolvidos, enfrenta um grande dilema. Todos os sinais do conflito prolongado no Estreito de Ormuz indicam uma grande inflação no caminho.
No Reino Unido, o índice de preços no consumidor subiu de 3% para 3,3% em Março, reduzindo as hipóteses de o Governo atingir a sua meta de 2%.
A questão para os banqueiros centrais é: Será que o impacto inevitável do aumento dos custos da energia, dos fertilizantes, do combustível para aviação, dos transportes e dos seguros irá irritar a economia?
Isto aconteceu após o início da guerra da Rússia contra a Ucrânia. A crença de que os preços elevados eram “temporários” revelou-se então um erro terrível.
Os bancos centrais têm desempenhado duas funções desde a grande crise financeira de 2008.
Depois de a crise ter começado como uma crise de crédito, quando os bancos se recusaram a emprestar uns aos outros nos mercados monetários, os políticos reforçaram o estatuto regulamentar dos banqueiros. Desde então, o Banco de Inglaterra, a Reserva Federal dos EUA e o Banco Central Europeu assumiram total responsabilidade pela higiene do sistema financeiro global.
Fixo: Andrew Bailey inclinado a manter as taxas de juros em 3,75 por cento, em vez de apressar os aumentos
Os avisos da vice-governadora do BoE, Sarah Breeden, numa entrevista à BBC de que “os preços dos activos permanecem elevados” apesar dos riscos, foram um eco menos elegante do aviso do ex-governador da Reserva Federal, Alan Greenspan, sobre a “exuberância irracional” em 1996. O aviso de Greenspan revelou-se correcto quando a bolha pontocom rebentou em 2000.
As decisões sobre taxas de juros têm o mau hábito de desempenhar um papel importante nas crises do mercado. Antes da crise de 1929, a Reserva Federal, relativamente novata no sector dos bancos centrais, tinha a intenção de conter a especulação.
Ele aumentou a então significativa taxa de desconto como parte de um esforço conjunto para conter a negociação descuidada de ações. Ao fazer isso, ele recebeu o apoio do funcionário republicano da Casa Branca, Herbert Hoover.
Uma das principais causas da quebra do mercado de ações em outubro de 1987 foi o conflito entre os Estados Unidos e a Alemanha. taxas de juros.
O Bundesbank alemão, concentrado no excesso monetário, insistiu em aumentar as taxas de juro, apesar da oposição americana, por receio de que o dólar subisse.
Após a quebra das pontocom, a Fed manteve as taxas baixas (caíram para apenas 1% em 2003), e isto, juntamente com injecções massivas de dinheiro dos bancos centrais, ajudou a evitar que a crise de 2008 derrubasse todo o sistema capitalista.
A maior questão para os responsáveis pela definição das taxas do Banco de Inglaterra, quando se reunirem na próxima semana, é o que fazer em relação à inflação.
Os membros do Comité de Política Monetária estarão preocupados em evitar erros em 2022, após a guerra da Rússia contra a Ucrânia.
O génio da inflação escapou e os preços ao consumidor aumentaram 11%. O papel do governador Andrew Bailey no debate será crítico.
Afirmou que era demasiado cedo para avaliar o impacto inflacionista a médio prazo da guerra do Golfo.
O presidente está inclinado a esperar para ver, mantendo as taxas de juro em 3,75 por cento em vez de apressar um aumento.
Como presidente do comité de política financeira do banco e do Conselho de Estabilidade Financeira global, Bailey estará perfeitamente consciente de que o aumento das taxas de juro face a um choque económico do Médio Oriente poderá desencadear uma fuga para o dinheiro e uma fuga para a segurança potencialmente tão devastadora como as crises anteriores.
Portanto, ele deveria querer manter a oferta monetária frouxa e as taxas baixas.
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