O IPO da SpaceX chegou e é mais do que uma oferta pública histórica que poderia tornar Elon Musk o primeiro trilionário do mundo. Também revela mais maneiras pelas quais as empresas de Elon Musk interagem e se sobrepõem, fluindo dinheiro de maneiras que muitas vezes são difíceis de rastrear.
Isto é evidente de maneiras óbvias e menos óbvias. Uma pesquisa CTRL-F por “Tesla” retornou 87 resultados, xAI foi mencionado 356 vezes e X 267 vezes. Até a Boring Company (7 vezes) e a Neuralink (3) receberam algumas menções. Ao longo de 330 páginas de lançamentos de foguetes e desejos interplanetários, você pode explorar a teia de maneiras pelas quais as empresas de Musk lidam entre si.
Isto também pode ser visto na forma como as empresas de Musk se tornam acionistas de outras empresas de Musk, o que cada vez mais aproxima os seus destinos no processo. De acordo com os registros do Formulário S-1, a Tesla possui quase 19 milhões de ações ordinárias Classe A da SpaceX, o que representa menos de 1% do total de ações em circulação. As ações da Tesla na xAI foram posteriormente convertidas em ações da SpaceX Elon Musk está fundindo sua empresa de IA com sua empresa espacial em fevereiro.
O IPO também revelou que a SpaceX comprou US$ 131 milhões em Cybertrucks “ao preço de varejo sugerido pelo fabricante da Tesla”. UM Bloomberg Relatórios do início deste ano indicaram que a SpaceX comprou 1.279 Cybertrucks no quarto trimestre de 2025, mas o IPO sugere que poderá adquirir mais do que isso. Como eletricidade notassem esta compra, os números de registro do Cybertruck provavelmente diminuiriam de ano para ano.
Os Megapacks da Tesla, as gigantescas baterias de armazenamento estacionárias da empresa, são usados para estabilizar os data centers Colossus I e II da SpaceX em Memphis, TN, durante o pico de demanda. A empresa de foguetes comprou o Megapack da Tesla por US$ 697 milhões em 2024 e 2025.
O relacionamento da SpaceX com a Musk’s Boring Company é muito mais estranho em comparação. O empreendimento do túnel pagou cerca de US$ 1,2 milhão em aluguel de escritórios para a SpaceX. E a SpaceX gastou cerca de US$ 1 milhão para a Boring Company cavar um túnel em sua sede em Bastrop, Texas.
A SpaceX foi avaliada em US$ 1,25 trilhão no início deste ano, após se fundir com a xAI, a empresa de IA de Musk que também possui o X, antigo Twitter. Estes laços significam que os investidores comprarão a preços historicamente elevados – mas Musk está a fundir as empresas com grandes custos para si e para a SpaceX também. O documento mostra que a empresa de foguetes está direcionando cerca de 60% de seus gastos de capital em 2025 para xAI, ou cerca de US$ 20 bilhões. Mas como TechCrunch. etc. notasA xAI perdeu bilhões de dólares no ano passado, pois a receita cresceu apenas 22% ano após ano.
Ao abrir o capital, as empresas são obrigadas a listar os seus factores de risco, partindo do pressuposto de que os investidores devem saber tudo o que está no armário antes de investirem o seu dinheiro. Para a SpaceX, o maior risco é também o maior ativo: Elon Musk.
Para a SpaceX, o maior risco é também o maior ativo: Elon Musk.
Embora se espere que qualquer empresa, especialmente uma tão complexa como a SpaceX, inclua uma longa lista de factores de risco no seu S-1, a SpaceX é a única a incluir o seu próprio CEO. O documento afirma explicitamente que a SpaceX é “fortemente dependente do serviço contínuo do Sr. Musk” e afirma que sua liderança, visão e conhecimento técnico são essenciais para o futuro da empresa.
Tal como outras empresas de Musk, a SpaceX admite que Musk nem sempre está 100% focado na SpaceX. E reconhecem que os negócios cruzados de Musk provavelmente acabarão por se canibalizar uns aos outros de alguma forma. Podem surgir conflitos. E se o fizerem, Musk não estará “restrito” de fazer algo que concorra diretamente com suas outras empresas, incluindo a SpaceX.
Podem surgir conflitos de interesse no futuro entre nós, por um lado, e o Sr. Musk e entidades de sua propriedade ou afiliadas, por outro lado, em relação, entre outras coisas, a transações comerciais, potenciais atividades comerciais competitivas ou outras oportunidades…. Além disso, Musk e outras empresas de sua propriedade ou afiliadas podem agora ou no futuro, direta ou indiretamente, competir conosco por investimentos ou oportunidades de negócios.
O S-1 continua explicando como o amplo envolvimento de Musk poderia resultar em perdas financeiras para a SpaceX. A empresa depende totalmente de sua liderança, mas também pode sofrer grandes perdas devido a essa liderança. (Veja: Tesla em 2025.)
Por exemplo, Musk atualmente atua como Technoking e CEO da Tesla e está envolvido em outros novos empreendimentos tecnológicos, incluindo Neuralink e The Boring Company. Musk também atuou anteriormente como Conselheiro Sênior do Presidente dos Estados Unidos. Uma perda ou redução em nosso envolvimento em nossos negócios poderá ter um efeito adverso relevante em nossos negócios, situação financeira, resultados operacionais e perspectivas futuras.
A atração entre risco e recompensa é um tema recorrente em todas as submissões.
Nós, Sr. Musk, e outras empresas afiliadas ao Sr. Musk frequentemente recebemos muita atenção da mídia. As ações e declarações do Sr. Musk e das suas empresas afiliadas, diretamente relacionadas connosco ou não, podem atrair a atenção e o escrutínio público significativo sobre nós e têm o potencial de impactar positiva ou negativamente os nossos negócios, as relações com clientes e reguladores ou o preço das ações.
Esta não é uma afirmação que você encontrará nos registros S-1 comuns, mas a SpaceX não é um IPO comum. Musk ganharia bilhões se a SpaceX estabelecesse uma colônia “permanente” em Marte com “pelo menos” um milhão de residentes. Ele também é um ímã que pode prejudicar a reputação da SpaceX. As empresas de Musk fazem negócios e estão intimamente ligadas entre si, de acordo com o documento. Eles compram os produtos uns dos outros, competindo entre si pela diminuição da RAM, dos chips de IA e de outros componentes ultrapreciosos.
Às vezes, os acionistas recusam. Em 2024, vários acionistas da Tesla processaram Musk por alegações de que ele desviou intencionalmente talentos e recursos da empresa e os direcionou para xAI. O processo ainda está pendente.
