EUO Ministro do Comércio, Peter Kyle, está sofrendo de febre SpaceX? Deve ser algo do género, porque esta semana deu o passo extraordinário ao lançar um “serviço de concierge” que permitirá às empresas em rápido crescimento navegar na burocracia de Whitehall. Ele disse que o novo serviço era “parte da busca (de Kyle) para fazer crescer a primeira empresa de um trilhão de dólares do Reino Unido”. anúncio oficial.
Um bilião de dólares vale cerca de 750 mil milhões de libras, por isso a busca de Kyle não é uma tarefa fácil quando se vê que o HSBC, a maior empresa na Bolsa de Valores de Londres, vale 235 mil milhões de libras. A designer britânica de chips Arm Holdings, de rápido crescimento, que (infelizmente) está listada nos EUA, está avaliada em £ 280 bilhões. Então Kyle diz que acha que isso poderia “nutrir” algo muito maior.
Tal discurso poderia ser rejeitado como um exagero político inofensivo. Espera-se que um secretário de negócios do Reino Unido fale com optimismo sobre as empresas do Reino Unido, e os decisores políticos na Europa lamentam há muito o facto de a maioria das empresas tecnológicas de triliões de dólares do mundo serem originárias dos EUA, com algumas contribuições da Coreia do Sul e de Taiwan.
No entanto, as coisas tomam um rumo preocupante quando Kyle se volta para os riscos que podem ser assumidos com dinheiro público com dois instrumentos de investimento para os quais o Tesouro fornece financiamento extra. Banco Empresarial Britânico (BBB) e Fundo Nacional de Riqueza (NWF). “Você começará a nos ver assumindo mais riscos, aumentando o limite de risco em nosso desejo de apoiar a inovação britânica à medida que crescemos”, disse Kyle ao Sunday Times no fim de semana. “Quero que sejamos agressivamente ambiciosos.”
Existem dois problemas com esta afirmação. Uma delas é o uso pouco claro da palavra “nós”, o que levanta receios de que funcionários públicos ou mesmo Kyle possam estar a desempenhar o papel de gestor de fundos. O sistema não funciona assim. A BBB, que supervisiona sectores dentro da estratégia industrial do governo, e a NWF, que se concentra em infra-estruturas críticas com base em projectos, recebem o seu financiamento do Tesouro, mas os políticos devem manter-se completamente afastados do negócio quotidiano de empréstimos e investimentos para obterem lucro.
Em segundo lugar, frascos com assertividade “agressiva”. Tente estrategicamente, pacientemente ou cuidadosamente. Ou “de forma responsável”, BBB descreve como utiliza o capital público para cumprir os “padrões de investimento empresarial do sector privado”. É verdade: a chave deste esquema, dizem-nos, é importar a experiência do sector privado e a disciplina de investimento para promover os objectivos do sector público a longo prazo.
É verdade que os totais estão aumentando. A BBB agora poderá investir diretamente até £ 150 milhões em uma única empresa. O maior até agora foi na semana passada, quando £ 100 milhões foram investidos na Oxford Quantum Circuits, uma empresa de computação quântica. Se tamanho é tudo o que Kyle quer dizer com “agressivamente ambicioso”, então tudo bem. Mas teria sido melhor se ele tivesse enfatizado que o investimento em Oxford não era uma nova aposta, mas um investimento subsequente numa empresa da qual a BBB é acionista desde 2022. A BBB ainda está a seguir caminhos estranhos (como dar £25 milhões às empresas tecnológicas Kracken, apoiadas pelo Octopus, como discutido aqui antes), mas o investimento em computação quântica parecia seguir uma certa lógica interna.
Nas redes sociais esta semana, Kyle reagiu com raiva às críticas de que estava envolvido no corporativismo ao estilo dos anos 1970. “Os anos de recuo e observação do declínio da indústria britânica acabaram”, disse ele. “Para ter sucesso na economia global de hoje, defendo uma política industrial activista e intervencionista que promova o crescimento económico.”
Pode-se simpatizar até certo ponto. BBB e NWF não estão no jogo da década de 1970 para resgatar perdedores corporativos. Além disso, algumas das suas atividades incluem coisas que os governos fazem o tempo todo sob diferentes pacotes: Empréstimo equivalente de £ 599 milhões da NWF para pequenos reatores modulares Rolls-Royce se enquadra nesta categoria. O elemento principal é um esforço para preencher a lacuna de financiamento para startups e expansões do Reino Unido e mantê-las no Reino Unido. Dado que há anos que as empresas do Reino Unido se queixam amargamente da falta de financiamento, faz sentido que o governo tente fazer algo a respeito.
Mas Kyle não está fazendo nenhum favor a si mesmo ao exagerar o papel do BBB e da NWF. Trata-se de organismos onde a maior parte do seu trabalho consiste em conceder e garantir empréstimos. Quando investem em ações, muitas vezes o fazem em conjunto com fundos de terceiros do setor privado; muitas vezes até atribuem quantias a esses fundos especializados. O verdadeiro objectivo global pretende ser uma melhoria global na facilidade de acesso ao financiamento para as empresas jovens e para aquelas que constroem infra-estruturas críticas no Reino Unido.
Esta é uma paixão digna; mas é mais simples para Kyle colocar a questão, com o seu discurso entusiasmado sobre “grandes apostas” e a sua “busca” para encontrar a primeira empresa de um bilião de dólares no Reino Unido. Acerte o clima: a estratégia intervencionista envolve critérios de risco rígidos e investimentos disciplinados. Foi assim que foi vendido. É melhor ficar próximo desses princípios.
