À medida que a concorrência entre as startups de IA se intensifica, os fundadores e os VC recorrem a novos mecanismos de avaliação para criar perceções de poder de mercado.
Até recentemente, as empresas mais bem-sucedidas levantavam múltiplas rondas de financiamento em rápida sucessão à medida que as suas avaliações subiam. Mas como o financiamento constante impedia os fundadores de desenvolverem os seus produtos, o VC líder concebeu uma nova estrutura de preços que consolidou eficazmente os dois ciclos de financiamento separados num só.
As rodadas recentes que adotaram este plano incluem a Série A de Aaru; Inicialização de pesquisa sintética de clientes levanta rodada liderada por Redpoint. A Redpoint investiu uma parte significativa do cheque, avaliada em US$ 450 milhões. O Wall Street Journal informou.. De acordo com nossos relatórios, a Redpoint investiu uma parcela menor com uma avaliação de US$ 1 bilhão, com outros VCs juntando-se ao mesmo preço de US$ 1 bilhão. O TechCrunch foi o primeiro a relatar o financiamento da Aaru, incluindo sua avaliação em vários estágios.
Esta abordagem permite que startups desejáveis como Aaru se autodenominam unicórnios (avaliados em mais de mil milhões de dólares), apesar de adquirirem uma parte significativa da participação a um preço mais baixo.
“É um sinal de que o mercado é incrivelmente competitivo para as empresas de capital de risco concretizarem negócios”, disse Jason Shuman, sócio geral da Primary Ventures. “Se os números das manchetes forem grandes, é uma estratégia incrível para afastar outros VCs de apoiar os jogadores do segundo e terceiro lugares.”
Grandes avaliações “de destaque” criam a aura de vencedores do mercado, embora os preços médios dos principais VCs fossem significativamente mais baixos.
Vários investidores disseram ao TechCrunch que, até recentemente, nunca tinham visto um acordo em que um grande investidor dividisse o capital entre dois níveis de avaliação diferentes em uma única rodada.
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Wesley Chan, cofundador e sócio-gerente da FPV Ventures, vê essa estratégia de avaliação como um sintoma de um comportamento semelhante ao de uma bolha. “Não se pode vender o mesmo produto a dois preços diferentes. Só as companhias aéreas podem evitar isso”, disse ele.
Na maioria dos casos, os fundadores oferecem descontos para VCs de primeira linha. Porque a sua participação serve como um poderoso sinal de mercado que ajuda a atrair talentos e capital futuro.
Mas essas rodadas costumam ter excesso de inscrições, então as startups encontraram maneiras de acomodar o excesso de interesse. Em vez de afastar investidores ávidos, permitem-lhes participar imediatamente a um preço muito mais elevado. Esses investidores estão dispostos a pagar um prêmio porque é a única maneira de garantir um lugar na tabela de capitalização de alta demanda.
Outra startup que garantiu preços preferenciais de grandes investidores é a Serval, uma startup de help desk de TI baseada em IA, de acordo com o The Wall Street Journal. O preço inicial mais baixo da Sequoia foi avaliado em US$ 400 milhões, mas Serval anunciou uma avaliação Série B de US$ 75 milhões em dezembro, avaliando a empresa em US$ 1 bilhão.
Uma avaliação elevada pode ajudar a recrutar talentos e atrair clientes empresariais que podem ver a empresa como tendo uma posição de mercado mais forte do que os seus concorrentes, mas esta estratégia apresenta riscos.
A avaliação combinada real destas startups é inferior a mil milhões de dólares, mas espera-se que aumentem a sua próxima ronda de financiamento a uma avaliação superior ao preço principal. Não fazer isso resultará em punição, disse Shuman.
Embora estas empresas sejam atualmente muito procuradas, podem enfrentar desafios inesperados que tornam difícil justificar as suas elevadas avaliações. Numa rodada negativa, os funcionários e fundadores acabam com uma participação menor na empresa. Também pode minar a confiança de parceiros, clientes, futuros investidores e potenciais novas contratações.
Jack Selby, diretor administrativo da Thiel Capital e fundador da Copper Sky Capital, alerta as startups que perseguir avaliações extremas é um jogo arriscado, apontando para a dolorosa redefinição do mercado em 2022 como um conto de advertência. “É muito fácil cair quando você se coloca nesses vapores perigosos”, disse ele.
