Com a OpenAI prestes a fechar uma nova rodada de US$ 100 bilhões e a Anthropic acabando de fechar uma enorme rodada de US$ 30 bilhões, uma coisa é clara: o conceito de “lealdade” do investidor é muito tênue.
Pelo menos 12 investidores diretos participaram da OpenAI. apresentação No início deste mês, financiadores como Founders Fund, Iconiq, Insight Partners e Sequoia Capital juntaram-se à Anthropic na arrecadação de US$ 30 bilhões.
Alguns dos investimentos duplos podem ser compreensíveis se você vier do mundo dos fundos de hedge ou dos gestores de ativos. Estes setores ainda investem principalmente em ações públicas (concorrentes ou não). Isso inclui D1, Fidelidade e TPG.
Um deles foi um pouco chocante. Os fundos afiliados da BlackRock juntaram-se ao aumento de US$ 30 bilhões da Anthropic, apesar do diretor administrativo e membro do conselho da BlackRock, Adebayo Ogunlesi, também atuar no conselho da OpenAI.
É verdade que, nesse mundo, se os vários fundos da BlackRock tiverem a oportunidade de possuir ações da OpenAI, é provável que as comprem, sem se preocuparem com as relações pessoais dos executivos seniores. (A BlackRock administra todos os tipos de fundos, incluindo mútuos, fechados e ETFs.) E todos nós conhecemos a história do relacionamento da OpenAI com a Microsoft e por que a Microsoft é avessa ao risco. O mesmo vale para a Nvidia.
Mas os fundos de capital de risco têm operado historicamente de forma diferente.
Os VCs se autodenominam “amigáveis aos fundadores” e “úteis”. A ideia é que se uma empresa de capital de risco adquirir uma parte significativa de uma empresa iniciante, os investidores ajudarão essa startup a ter sucesso, especialmente contra grandes concorrentes. Se você é o proprietário da OpenAI e da Anthropic, a quem reside sua lealdade além de seus investidores?
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Além disso, as startups são empresas privadas. Normalmente partilham informações confidenciais sobre o estado do negócio, ou seja, dados que não estão disponíveis publicamente como uma empresa pública, diretamente com os investidores. Em muitos casos, os VCs também ocupam assentos no conselho, o que traz outro nível de responsabilidade fiduciária às empresas do seu portfólio.
O que torna este caso específico ainda mais interessante é que Sam Altman vem do mundo do capital de risco como ex-presidente da Y Combinator. Ele conhece o procedimento. Em 2024, ele dirá aos investidores Lista de rivais do OpenAI Ele não queria que eles voltassem. Isso incluiu principalmente empresas fundadas por pessoas que deixaram a OpenAI, como Anthropic, xAI e Safe Superintelligence.
Mais tarde, Altman negou ter dito aos investidores da OpenAI que eles seriam excluídos de rodadas futuras se apoiassem sua lista de concorrentes. De acordo com os documentos do processo entre Elon Musk e OpenAI, Altman admitiu que lhe disse que não receberia mais informações comerciais confidenciais da OpenAI se fizesse um “investimento não passivo”. Business Insider relatado..
A IA também está quebrando os padrões, à medida que os maiores laboratórios de IA estão arrecadando quantias recordes de financiamento enquanto experimentam um crescimento nunca antes visto (e requisitos de data center nunca antes vistos). Em algum momento, quando o chapéu é entregue, as exigências são muito grandes e a possibilidade de devolução é muito grande, então quem pode dizer não?
Acontece que nem todos os capitalistas de risco ainda escorregaram na ladeira escorregadia. Andreessen Horowitz suporta OpenAI, mas Anthropic (ainda) não. Por exemplo, Menlo Ventures oferece suporte ao Anthropic, mas (ainda) não oferece suporte ao OpenAI.
Na verdade, na nossa investigação não tão exaustiva, encontrámos 12 investidores que pareciam ter investido diretamente apenas numa das duas empresas e não em ambas.
Outros incluem Bessemer Venture Partners, General Catalyst e Greenoaks. (Observação: originalmente pedi a Claude uma lista de investidores duplos. Há tantas coisas que dão errado quanto coisas que dão certo, então tudo isso é por causa de uma técnica muito legal que às vezes é menos confiável do que o trabalho de um estagiário.)
Mas, como informamos anteriormente, é notável que algumas das empresas mais respeitadas do Vale, como a Sequoia, tenham abandonado esta regra de longa data. Um investidor que contatamos encolheu os ombros e disse que, enquanto a empresa não tiver assento no conselho, isso não fará mal a ninguém.
Independentemente disso, uma política de conflito de interesses deve agora ser outra coisa que os fundadores perguntam antes de assinar um termo de compromisso, não importa de quem seja.
