As pessoas costumam pensar nas bolhas tecnológicas em termos apocalípticos, mas não precisam ser tão sérios. Em termos económicos, a bolha revelou-se demasiado grande, apostando mais na oferta do que na procura.
Conclusão: não é tudo ou nada, e mesmo as melhores apostas podem dar errado se você não tomar cuidado com a forma como aposta.
O que torna a resposta ao problema da bolha de IA tão complicada é a incompatibilidade de cronograma entre o ritmo vertiginoso do desenvolvimento de software de IA e o lento processo de construção e alimentação de data centers.
Como esses data centers levam anos para serem construídos, inevitavelmente ocorrerão muitas mudanças entre agora e quando eles ficarem online. As cadeias de abastecimento que suportam os serviços de IA são tão complexas e fluidas que é difícil saber com certeza quanto de abastecimento será necessário daqui a alguns anos. A questão não é simplesmente quantas pessoas utilizarão a IA em 2028, mas como a utilizarão e se, entretanto, serão alcançados desenvolvimentos inovadores em energia, design de semicondutores e transmissão de energia.
Quando as apostas são tão grandes, há muitas coisas que podem dar errado. E as apostas em IA estão realmente ficando muito grandes.
Na semana passada, a Reuters informou: Oracle Connected Data Center Campus no Novo México Garantiu US$ 18 bilhões em crédito de um consórcio de 20 bancos. A Oracle já assinou um acordo de serviços em nuvem de US$ 300 bilhões com a OpenAI, e as duas empresas estão colaborando com o SoftBank para construir um total de US$ 500 bilhões em infraestrutura de IA como parte do projeto “Stargate”. A meta não ficará para trás. Promete gastar US$ 600 bilhões Planejamos construir a infraestrutura nos próximos três anos. Temos acompanhado todos os nossos principais compromissos aqui, mas o grande volume tornou difícil acompanhar.
Ao mesmo tempo, existe uma incerteza real sobre a rapidez com que a procura de serviços de IA irá crescer.
Evento de crise tecnológica
São Francisco
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13 a 15 de outubro de 2026
Pesquisa McKinsey divulgada na semana passada Vimos como as principais empresas estão utilizando ferramentas de IA. Os resultados foram mistos. Quase todas as empresas que contactamos utilizam IA de alguma forma, mas muito poucas a utilizam em escala real. A IA permitiu às empresas reduzir custos em determinados casos de utilização, mas não tem impacto no negócio em geral. Simplificando, a maioria das empresas ainda está no modo “esperar para ver”. Se você está procurando essas empresas para comprar espaço em seu data center, isso pode demorar muito.
Mas embora a procura de IA seja infinita, estes projetos podem enfrentar desafios de infraestrutura mais imediatos. Na semana passada, Satya Nadella surpreendeu os ouvintes do podcast ao dizer que estava mais preocupado com a escassez de espaço no data center do que com a escassez de chips. (Como ele diz: “Não é um problema de fornecimento de chips, é o fato de que não há um shell quente para conectar.”) Ao mesmo tempo, data centers inteiros ficam ociosos porque não conseguem lidar com as demandas de energia da última geração de chips.
A Nvidia e a OpenAI têm avançado o mais rápido que podem, mas a rede elétrica e o ambiente construído ainda estão se movendo no mesmo ritmo de antes. Mesmo que tudo corra bem, existem muitas oportunidades para gargalos dispendiosos.
Exploramos mais essa ideia no podcast Equity desta semana, que você pode ouvir abaixo.
