quando prioridade A sua empresa, Samphire Neuroscience, que foi apoiada por Emilė Radytė em 2021, ainda estava a construir o seu primeiro produto e, de acordo com a avaliação do próprio fundo, era de alto risco.
Não havia receitas, nenhuma rota clara para o mercado e nenhuma proposta neurotecnológica que pudesse ser usada para cólicas menstruais, na qual a maioria dos investidores europeus recusaria educadamente participar.
Três anos depois, a Samphire esgotou duas vezes desde o seu lançamento europeu, fechou uma ronda inicial de 5 milhões de dólares liderada pela Inventure e estabeleceu-se como uma das empresas de hardware femtech mais confiáveis do continente.
FIRSTPICK foi o primeiro cheque.
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É por isso que o fundo com sede em Vilnius encerrou agora o seu segundo veículo. Um fundo de 25 milhões de euros para apoiar os fundadores do Báltico com investimentos iniciais que variam entre 100.000 e 500.000 euros e investimentos de acompanhamento até 1 milhão de euros.
O fundo é apoiado por empresários e anjos lituanos, incluindo os fundadores da Nord Security e do acelerador Tesonet do Surfshark, e ex-alunos da Oberlo (adquirida pela Shopify em 2017) e da empresa de tecnologia de saúde Kilo Health.
O Ministério da Economia e Inovação da Lituânia e o Fundo estatal ILTE também estão entre os parceiros limitados, com o ILTE prometendo 9 milhões de euros.
O novo veículo é o segundo veículo da FIRSTPICK. Segundo a empresa, o primeiro fundo de 20 milhões de euros, lançado quando a empresa se separou da Startup Wise Guys no final de 2022, foi agora substancialmente distribuído a cerca de 100 startups do Báltico.
O fim de um empreendimento fora de moda
O investimento pré-semente nos mercados europeus emergentes não é um negócio atraente. Os tamanhos dos ingressos são pequenos, as empresas do portfólio geralmente são pré-receitas e a tarefa de identificar os fundadores antes que haja uma identificação clara exige muito trabalho e não pode ser facilmente dimensionada.
A maioria dos grandes fundos prefere entrar mais tarde, depois de uma empresa ter demonstrado tracção, deixando as fases iniciais para anjos, aceleradores e ocasionais apostas de confiança.
Dmitrij Sosunov, sócio-gerente da FIRSTPICK, é tímido em preencher essa lacuna.
“Fundadores poderosos muitas vezes seguem caminhos não convencionais”, disse ele em comunicado. “Com 7 anos de experiência investindo em quase 100 startups do Báltico, a FIRSTPICK percebeu que o mercado subestima consistentemente o talento que procuram.”
O argumento específico do fundo é que quando os investidores estrangeiros chegam aos mercados emergentes com uma lista de verificação padronizada de coisas – histórico de emprego na FAANG, qualificações da Ivy League, saídas anteriores – eles rotineiramente ignoram pessoas que irão realmente construir empresas que importam. O FIRSTPICK quer ser mais rápido e ter uma aparência diferente.
A evidência do portfólio é pelo menos sugestiva. Além da Samphire, o exemplo mais citado do fundo é a Copla, uma startup de conformidade de segurança cibernética fundada em 2023 pelo empreendedor em série Aurimas Bakas e seus cofundadores.
FIRSTPICK junta-se à rodada de pré-semente de € 650.000 da Copla como o primeiro investidor institucional. Na época, o produto ainda estava em sua infância e competindo pela atenção dos operadores estabelecidos de regtech.
Desde então, a Copla cresceu para servir mais de 100 clientes europeus regulamentados, alcançou receitas recorrentes anuais de sete dígitos e fechou uma Série A de 6 milhões de euros em fevereiro de 2026.
Em que o fundo se concentra
O novo veículo tem um foco temático mais nítido do que o primeiro veículo da FIRSTPICK. Vamos nos concentrar no software AI-first e nos estágios iniciais de formação, idealização e pré-semente de empresas na Estônia, Letônia e Lituânia.
A cobertura geográfica é importante. A Estónia tem um ecossistema maduro em fase inicial, construído sobre o legado do Skype e do Transferwise, enquanto a Letónia e a Lituânia carecem historicamente de infraestruturas pré-sementes. Existem fundos iniciais e investidores em crescimento, mas há relativamente poucos participantes dispostos a assinar o primeiro cheque.
A FIRSTPICK tem atuado nessa lacuna desde o seu início.
O ecossistema de startups na região do Mar Báltico está a crescer rapidamente. De acordo com o Baltic Startup Funding Report preparado conjuntamente pela FIRSTPICK e Practica Capital, o investimento de risco nos três países aumentou de 505 milhões de euros em 2024 para 607 milhões de euros em 2025, com a maior parte do crescimento concentrado nas fases iniciais.
A IA é o setor de capital dominante, representando 46% dos investimentos, uma proporção superior à da Europa como um todo (35,5%), mas ainda bem abaixo dos EUA (65%).
O membro do conselho do ILTE, Tadas Gudaitis, enquadrou o envolvimento contínuo dos fundos estatais em termos estratégicos. “Continuamos nossa colaboração com a FIRSTPICK, confirmando sua forte capacidade de selecionar e nutrir com habilidade empresas em estágio inicial.” ele disse
“Enquanto investidor estratégico com 9 milhões de euros investidos, o nosso papel não é apenas fornecer capital, mas também incentivar a participação de investidores privados.”
Esta estrutura, composta por uma âncora pública juntamente com coinvestidores privados, reflete a abordagem utilizada pelo antecessor do ILTE, INVEGA, para apoiar o primeiro fundo do FIRSTPICK.
limitações do argumento
A estratégia do fundo para apoiar startups não tradicionais é completamente diferente das atividades típicas de posicionamento de capital de risco, e os exemplos do portfólio são reais.
Porém, vale destacar que Bakas, da Copla, e Radytė, da Samphire, são profissionais experientes e com histórico diretamente ligado às suas empresas. Este é exatamente o perfil dos fundadores identificados pelo Baltic Startup Funding Report como dominando as rodadas de financiamento em 2025.
O “fundador esquecido” e o “operador experiente” nem sempre são pessoas diferentes. O que o FIRSTPICK faz é identificar operadores em domínios ou geografias aos quais o grande dinheiro ainda não prestou atenção. Esta é uma afirmação mais precisa e mais defensável.
O fundo de 25 milhões de euros é suficientemente pequeno para que as empresas da carteira que atingem a Série B possam gerar retornos significativos, mesmo que os resultados sejam pequenos, com a subsequente participação de fundos maiores.
Tal como acontece com qualquer fundo pré-semente num ecossistema em crescimento, mas relativamente pequeno, a questão para o FIRSTPICK é se estes resultados serão alcançados em escala suficiente.
A região do Báltico gerou algumas saídas significativas e um número crescente de empresas que recebem financiamento.
A aposta nestes 25 milhões de euros será se a base de LP do novo fundo produz com rapidez suficiente para gerar os retornos esperados.
“Vemos o nosso investimento como o início de um impacto mais amplo”, disse Sosunov. “Quando o setor tecnológico do Báltico cresce, a economia global torna-se mais forte. O nosso objetivo é ajudar as melhores pessoas a iniciar as suas ideias aqui mesmo e a construir negócios resilientes que beneficiem toda a região.”
Esta é uma declaração de um gestor de fundos, mas é também uma explicação razoável para o que os investidores em fase inicial em ecossistemas mais pequenos realmente fazem quando trabalham: criar um pipeline para o capital da fase posterior seguir.
