A Warner Bros. Discovery pode não ter escolha a não ser considerar seriamente a última doce abordagem da Paramount Skydance para agitar seu mega acordo com a Netflix – e não porque a oferta seja boa, descobriu The Money.
Os novos termos da oferta de US$ 78 bilhões da Paramount pelo WBD revelada na terça-feira incluem um pouco mais do que a cobertura de uma taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões para abandonar o acordo com a Netflix e uma chamada “taxa de ticking” de 25 centavos extras se os reguladores aprovarem a oferta da Paramount, a ser paga trimestralmente após 31 de dezembro, enquanto o acordo permanece no limbo.
À primeira vista, a oferta revista soa como um disparate. A menos que haja um aumento de US$ 3 por ação que o CEO do WBD, David Zaslav, deseja da Skydance Paramount, além de sua oferta de US$ 30 por ação, toda em dinheiro. Também não exige que Zas se dirija a Larry Ellison, o pai bilionário do CEO da Paramount, David Ellison, garantindo pessoalmente uma dívida de 50 mil milhões de dólares num acordo que fez com um acordo de capital.
E, no entanto, poucas horas depois de a Paramount ter revisto as propostas para atingir a máquina, a WBD emitiu um comunicado dizendo que “a Paramount analisará cuidadosamente e considerará o papel da Skydance de acordo com os termos do acordo com a Netflix WBD”.
Eu sei que parece clichê, usar o mesmo clichê das outras 8 (ou 9? ou 9?) ofertas, mas considere: a maior causa do WBD é que os policiais monopolistas nos EUA e no exterior se voltaram amargamente contra a Netflix – colocando em questão o poder do gigante de bloquear sua proposta de compra de US$ 73 bilhões do estúdio Warner Bros. do WBD e da HBO.
Conforme relatado pelo Post, todo o modelo de negócios da Netflix também está sob algum escrutínio como um monopólio sob a Seção 2 da Lei Antitruste Sherman.
Há alguns dias, foi decisão do WBD prosseguir com a votação dos acionistas, que os advogados do WBD em Wachtell Lipton acreditam que será facilmente aprovada pelos investidores quando as contagens forem feitas no final deste mês ou na manhã seguinte. Você não quer que os acionistas revirem os tornozelos rejeitando a Netflix porque as ações voltarão ao ponto em que estavam antes do início da guerra de ofertas, em torno de US$ 12.
Além disso, muitos acham que não há muito tempo entre a oferta de US$ 30 por ação em dinheiro da Paramount e a oferta de US$ 27,75 em dinheiro agora da Netflix, que será combinada com o valor da “participação acionária” de sua proposta de cisão WBD de suas propriedades de cabo nos próximos meses.
Esse cálculo está mudando rapidamente. As ofertas especiais oferecem e envolvem muito menos preocupações regulatórias (dois alunos), por isso o usuário quer pagar esse preço. Sob o escrutínio do DOJ, as audiências antitruste do Comitê Judiciário do Senado recentemente criticaram o CEO da Netflix, Ted Sarandos, de um coro bipartidário, com os senadores republicanos prestando atenção especial ao seu plano de elevar o caráter do programa.
Tudo o que assinam é descartar uma confusão de escrutínio sobre a causa provável da compra do WBD pela administração Trump.
Por meio de um porta-voz, o diretor jurídico da Netflix, David Hyman, disse: “A Netflix está em um mercado altamente competitivo. Qualquer alegação de que é um monopólio, ou tentativa de monopolizar, é fútil. Nosso negócio vem de inovação e investimento que é lucrativo. Não detemos monopólio nem exercemos atividade exclusiva, e estamos felizes em cooperar, como sempre fizemos.”
O principal advogado externo da empresa também disse ao Post: “Não recebemos nenhum aviso e não vimos qualquer outra indicação de que o DOJ esteja conduzindo uma investigação de monopolização”.
Todos aqueles que poderiam dar espaço ao WBD são suficientes para rejeitar esta última oferta da Paramount Skydance. Zas parece se sentir confortável com Sarandos; Ele não tem a mesma química com Ellison, nem atinge sua meta financeira. O WBD provavelmente responderá no dia seguinte ou depois.
Dito isto, fontes próximas ao WBD relatam que o risco regulatório em torno da Netflix faz com que muitos funcionários do WBD se apeguem ao que acontecerá se a Netflix tiver que desistir. Isso significaria que os acionistas do WBD ficariam com a empresa falida com a venda dos ativos de cabo.
Do lado positivo, haverá menos dívida, na medida em que o legado do empréstimo será investido na cisão do cabo WBD). O WBD também terá uma queda de US$ 5,8 bilhões em seu balanço devido à taxa que pagou à Netflix para pagar pela paralisação.
Infelizmente para os parceiros, isso também terá um preço muito mais barato.
