Os spinoffs da Comcast são descartados dos ativos da TV a cabo, questões sobre o valor geral da oferta da gigante de streaming Netflix para “ganhar” a invenção da Warner Bros., ele aprendeu sobre Money.
O preço perturbador para a empresa de mídia que a Versant, com ativos de TV a cabo incluindo CNBC, MS NOW (anteriormente MSNBC) e E!, acrescenta credibilidade aos argumentos apresentados pela rival Paramount Skydance de que os acionistas deveriam rejeitar o plano do WBD de escolher a Netflix como vencedora de uma batalha de meses e mudar de lado para apoiar sua oferta de US$ 78 bilhões, US$ 30 por ação.
Isto porque um aspecto fundamental do acordo com a Netflix é a venda dos activos de cabo próprios do WBD – CNN, TNT e Discovery – numa aposta de que isso aumentaria o preço global dos serviços de estúdio e streaming do WBD para 30,75 dólares por acção. A Netflix está oferecendo ao WBD US$ 27,75 em dinheiro e uma participação nas propriedades de cabo e streaming do WBD, contando com a Paramomo Skydance, com seus investidores investindo US$ 3 adicionais na cisão do cabo.
Mas o lançamento caro dos spinoffs da Comcast lança dúvidas sobre a matemática por trás desses números. As ações caíram 22% nos dois dias desde que começaram a ser negociadas na Nasdaq. Alguns investidores estão começando a temer que as mesmas pressões do setor estejam causando problemas nos negócios e prejudicando o valor da oferta da Netflix.
“Discutimos tudo isso e acreditamos que os investidores estão de acordo”, disse ele sobre o acordo do banco com a Paramount Skydance.
O investidor de valor indignado Mario Gabella, que possui ações da WBD, disse que o declínio da Versant, o personagem da Paramount percebe a oferta total. Embora a Versant possa recuperar ações, ele acredita que a “natureza complicada” da oferta da Netflix, que depende do valor patrimonial da cisão da TV a cabo mais uma participação na Netflix, a torna uma oferta menor da Paramount.
“A Netflix tem o ônus de fazer um aumento de moeda para simplificar sua oferta”, disse Gabelli. “Como se costuma dizer, o dinheiro é rei.”
Os representantes da Paramount e WBD não fizeram comentários.
O negócio Versant se tornou o foco principal da guerra de captura da Warner Bros. Discovery, chamado WBD, é um conglomerado de mídia dono da Warner Studios, o serviço de streaming HBO Max, além de propriedades de TV a cabo como CNN, TNT e Discovery Network.
Alguns investidores acreditam – e pessoas da Paramount Skydance argumentam – que os resultados comerciais decepcionantes significam que a cisão do cabo WBD não será negociada por muito mais do que US$ 1 por ação. Os auditores citam declínios devido ao corte do cordão umbilical e aos elevados níveis de execução de dívidas pela cisão do WBD – muito mais elevados do que o que aparece no balanço da Versant.
As questões sobre a avaliação da participação acionária da marca spinoff do WBD, de propriedade do cabo, surgem no momento em que o conselho do WBD deve responder na quarta-feira à última oferta de aquisição da Paramount para a empresa.
Depois de perder a guerra de controlo para a Netflix, a Paramount, uma empresa de boom mediático dirigida pelo filme independente David Ellison e pela RedBird Capital, montou uma oferta hostil, apelando aos accionistas para que a oferta de todos os fundos fosse muito melhor do que a Netflix. Esse dinheiro também estava envolvido, mas também incluía ações da Netflix – e essas ações perderam mais de US$ 100 bilhões em valor de mercado desde que a gigante do streaming começou a perseguir o WBD.
Agora, questões envolvendo a cisão do cabo WBD lançam mais dúvidas sobre a avaliação da Netflix. Quase duas semanas atrás, a Paramount Skydance disse ao WBD que Larry Ellison – o pai megabilionário do CEO da Paramount, David Ellison, que deixou a Paramount – garantiria pessoalmente a oferta de US$ 78 bilhões e atenderia a outras condições. Isso inclui o pagamento da taxa de interrupção do WBD para abandonar a Netflix.
Esse princípio será rejeitado novamente na quarta-feira, quando expira o prazo para as últimas ofertas, disseram pessoas próximas à empresa.
Um claro vencedor no drama foi o colega WBD. David Zaslav, o CEO mais inteligente da empresa, aumentou as suas ações em quase 133% durante a guerra de licitações e disse que estava à procura de mais dinheiro. Fontes da indústria dizem que Zas, conhecido por pessoas de dentro, quer que a Ellisons aumente seu preço para US$ 34 por ação, avaliando a oferta pela empresa inteira em mais de US$ 88 bilhões.
Mas o pessoal da Paramount Skydance, vendo mais disso, está jogando o jogo mais longo – especialmente agora que os investidores estão abandonando o spin-off da TV a cabo Versus. Conforme relatado pelo Post, a Paramount está considerando algo conhecido internamente como “DefCon1”. Isso poderia envolver a execução de um processo de licitação pelo WBD que favorecesse a Netflix em relação ao que eles acreditam serem suas licitações anteriores, por causa da amizade entre Zas e o CEO da Netflix, Ted Sarandos.
