Foi mais do que apenas um palpite, diz Jacob Foot sobre seu primeiro empreendimento em investimentos de capital em tecnologia nos EUA em 2020.
O jovem de 23 anos diz que brincou com inteligência artificial em seu primeiro emprego e pensou consigo mesmo: essa tecnologia vai ser um grande sucesso.
Foot investe suas economias todos os meses em ações dos EUA e, em particular, nos maiores investidores em IA, os Magnificent Seven (M7). Ao longo dos anos, a lista incluiu a fabricante de chips Nvidia, Amazon, Apple, Microsoft, Tesla, Alphabet (dona do Google) e Meta (dona do Facebook, Instagram e WhatsApp).
Cinco anos depois, Foot espera concluir a compra de uma “casa maior em Londres do que eu esperava”, um sonho que ele não teria sido capaz de realizar sem que seus empreendimentos no mercado de ações valessem a pena.
O que distingue Foot e a sua geração de jovens investidores no mercado de ações é a sua coragem. Quando as ações caem, eles se recusam a vender. Em vez disso, eles ficam sentados e esperam pela ascensão, ou trate as quedas como uma oportunidade de compra.
Na semana retrasada, as ações caíram em ambos os lados do Atlântico. Nos Estados Unidos, o S&P 500, que acompanha as maiores empresas de capital aberto dos Estados Unidos, perdeu mais de 200 pontos.
O declínio ocorreu no meio de graves avisos de uma grande correção no mercado de ações, ou mesmo de um colapso financeiro total. O Banco de Inglaterra, o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o chefe do banco norte-americano, JP Morgan, estiveram entre os que levantaram receios de que os investimentos populares, incluindo ações tecnológicas, ouro, criptomoedas e obrigações, estivessem sobrevalorizados e pudessem implodir.
Contudo, apesar dos terríveis avisos, o pânico no mercado bolsista durou pouco e a perda de valor foi superficial, com o FTSE 100 e Wall Street a atingirem novamente máximos recordes.
Os ganhos seguiram-se a um mês de expansão em setembro, quando as ações frequentemente oscilam ou caem. O S&P subiu mais do que em qualquer setembro anterior dos últimos 15 anos.
Os ganhos nos últimos 12 meses são ainda mais acentuados, com as ações M7 subindo quase 37%, ultrapassando os 15% do restante do S&P 500, de acordo com dados da FactSet.
O M7 agora representa mais de um terço de todo o S&P 500 e a Nvidia tem uma relação preço/lucro de 54; Os investidores normalmente começariam a recuar em uma proporção de 25. Microsoft e Apple ultrapassaram a avaliação de US$ 4 bilhões na terça-feira, juntando-se à Nvidia como as únicas empresas a ultrapassar esse limite, embora a Apple mais tarde tenha recuado um pouco abaixo.
Por que as avaliações continuaram a acelerar? Os avisos do FMI e de outros desencadearam uma liquidação através de plataformas de negociação algorítmica e mesmo entre profissionais experientes da indústria financeira, mas os observadores do mercado dizem que os jovens investidores desempenharam um papel importante para evitar uma queda ainda maior.
As empresas que ganham dinheiro apostando na queda do valor das acções – vendedores a descoberto – estão tão abaladas que começaram a queixar-se deste novo grupo de especuladores amadores.
No início deste mês, Carson Block, fundador do vendedor a descoberto Muddy Waters, disse ao Financial Times: “Os ciclos tornaram-se tão longos e as correções tão curtas que a procura pelas vendas a descoberto tradicionais simplesmente não existe”.
Block disse que os investidores eram arrogantes e feios, reunindo-se em torno de gritos de guerra como BTFD, ou “compre a maldita queda”.
Uma seção ilustra o ponto. Em 3 de abril, quando o S&P 500 despencou quase 5%, um dia depois de Trump ter anunciado as suas tarifas do “dia da libertação”, os investidores de retalho investiram mais de 3 mil milhões de dólares em ações dos EUA, de acordo com a Vanda Research – a maior infusão diária de dinheiro desde que o analista de mercado começou a acompanhar em 2014.
O fenómeno está a levar a um interesse crescente na “hipótese do mercado inelástico”, proposta em 2021 pelos economistas Xavier Gabaix e Ralph Koijen, do think tank norte-americano National Bureau of Economic Research, que afirma que os preços das ações podem ser empurrados para cima por um aumento na quantidade de dinheiro disponível para investir.
A teoria diz que os preços estão a subir não devido às perspectivas e à rentabilidade do M7 e de outros activos populares, mas devido ao muro de dinheiro que está a ser empurrado para os mercados por especuladores amadores. A tendência foi exacerbada por um aumento de investimentos passivos de baixo custo por parte dos regimes de pensões e gestores de fundos, que canalizam as poupanças para um grupo cada vez menor de ações de crescimento mais rápido.
Falando na semana passada aos grandes nomes da cidade, Sam Woods, o chefe cessante da Autoridade Reguladora Prudencial do Banco de Inglaterra, disse que a indústria financeira tinha “muito com que se preocupar” – incluindo “empréstimos privados não transparentes e complexos por parte de entidades não bancárias, fissuras no crédito dos EUA, o risco de uma bolha de IA e uma vida excessivamente concentrada”.
Mas ele minimizou a probabilidade de um desastre sistêmico. “Dado o terreno perigoso em que nos encontramos, parecemos razoavelmente bem equipados”, disse ele.
Está no Reino Unido. Os Estados Unidos são outro assunto, com um presidente no comando cuja família ganhou centenas de milhões de dólares com empreendimentos de criptomoedas e que quer reverter as regras de uma forma que horrorizaria Woods.
depois da campanha do boletim informativo
Olivier Blanchard, antigo economista-chefe do FMI e agora professor emérito de economia no Instituto de Tecnologia de Massachusetts, está preocupado. Ele acredita que os jovens investidores criaram “um ambiente perfeito” para que as bolhas financeiras crescessem e se tornassem insustentáveis.
“Cada vez mais investidores jovens (e alguns não tão jovens) não estão pensando em termos de fundamentos, ou seja, em termos de valores atuais descontados”, escreveu ele no X.
“Eles baseiam suas decisões em retornos passados. O que subiu (bitcoin) irá (continuar) subindo. Quem se importa com os fundamentos?”
Chris Beauchamp, analista-chefe da plataforma de negociação IG, disse: “O M7 ainda é muito popular entre os investidores individuais. Eles são titãs globais, conhecidos em todos os lugares e gerando enormes lucros.
“Mesmo assim, você precisa de um estômago de aço para olhar de cima a baixo.”
Ele diz que os investidores são de diferentes faixas etárias, mas tem havido um influxo de jovens apostando no bitcoin e em outras criptomoedas.
Outro factor poderá ser o “efeito dinheiro da casa” – a tendência para assumir maiores riscos ao reinvestir um lucro antecipado, do tipo que poderia ter ocorrido após uma corrida a acções de alto perfil como a Tesla ou a Amazon ou ao ver um amigo obter lucros. Psicologicamente, o dinheiro colocado nas apostas subsequentes não é considerado seu, por isso você é menos cauteloso.
Os aplicativos de negociação de baixo custo também terão desempenhado um papel na bonança do investimento, juntamente com vídeos no YouTube e no TikTok exaltando os benefícios da negociação de ações.
“Há uma leitura natural do mundo criptográfico, com as pessoas falando sobre o quão ricas seriam se tivessem comprado US$ 5 em bitcoin”, diz Beauchamp.
Os especialistas questionam se os traders amadores permanecerão confiantes quando houver tantos avisos de uma quebra iminente. Tradicionalmente, eles têm sofrido muito por serem os últimos a aderir ao partido e os últimos a reduzir as perdas.
Foot, que usa o site Freetrade, de propriedade do IG, para comprar e vender ações, descreve sua carteira de investimentos como um “emprego paralelo” enquanto trabalhava em período integral por três anos, logo depois da escola, como analista fiscal para os contadores EY. Ele diz que houve momentos de nervosismo.
Ele comprou ações da Nvidia pela primeira vez quando elas custavam US$ 25. Em março deste ano, tinham subido para mais de 140 dólares, antes de cair para 94 dólares, após o anúncio tarifário de Trump em 2 de abril. Mas ele manteve suas posições e depois comprou mais ações pelo preço mais barato. Desde então, as ações da Nvidia se recuperaram para cerca de US$ 190 por ação.
“Eu queria um bom equilíbrio entre ações do tipo ‘definir e esquecer’, como a M7, e algumas empresas menores com bom potencial de valorização. Tem sido um grande risco, mas valeu a pena.
“Não me neguei férias ocasionais, mas levei meu próprio almoço para o trabalho”, diz ele sobre sua determinação em continuar economizando para investir todos os meses.
A revolução da IA “tem pernas”, diz ele, e continua fortemente investido no M7, onde o designer de chips Broadcom substituiu Tesla. Mas ele admite que se tornou mais conservador desde que trocou os seus ganhos por uma hipoteca.
Em 2007, apenas um ano antes da maior crise financeira desde a década de 1930, perguntaram ao banqueiro americano Chuck Prince por que razão continuava a conceder empréstimos subprime a pessoas com baixos rendimentos e a negociar derivados exóticos com base nesses empréstimos.
O ex-executivo do Citigroup respondeu: “Enquanto a música estiver tocando, você precisa se levantar e dançar. Ainda estamos dançando”.
Os investidores de varejo ainda estão dançando, superando as quedas e impulsionando o mercado para cima. Quanto tempo pode durar até que uma perda de confiança desencadeie uma correção é uma questão que muitos analistas de mercado gostariam de responder.
