Os acionistas do fundo de investimento Temple Bar viram o valor dos seus ativos aumentar nos últimos cinco anos; Mas segundo gestores de fundos, a festa ainda não acabou. Longe disso.
Ian Lance e Nick Purves, parte da empresa de investimento global Redwheel, afirmam que ganhos maiores estão por vir, embora não na escala do passado recente.
Desde meados de Novembro de 2020, o fundo, que investe principalmente em acções do Reino Unido, obteve retornos de 158 por cento; Isto representa mais do dobro do índice FTSE All-Share (77 por cento) e mais do dobro da média do seu grupo de pares de rendimentos de ações no Reino Unido (61 por cento).
Sua forma de trabalhar é construída em torno do valor. Lance diz: “Identificamos empresas cronicamente subvalorizadas e depois mantemo-las com a expectativa de que o seu verdadeiro valor emerja.
‘Quando eles se tornam vencedores, nós os acompanhamos enquanto reduzimos ativos para ajudar a impulsionar a confiança em áreas de mercado onde vemos novas oportunidades.’
Quando os gestores assumiram o cargo no final de Outubro de 2020, não foi difícil encontrar acções de “valor”, dado o difícil ambiente económico que viu o Reino Unido passar de um confinamento para o seguinte.
Lance diz: “Compramos ações da Mars & Spencer por menos de £ 1, enquanto as ações do NatWest caíram para o nível em que eram negociadas no auge da crise financeira de 2008. ‘Fomos corajosos, as ações estavam em apuros, mas continuámos corajosos e a nossa abordagem foi justificada.’
As ações da M&S e do NatWest subiram 193% e 292%, respetivamente, nos últimos cinco anos. Ambas as ações estão entre as dez principais participações do fundo.
Embora Lance diga que as avaliações das empresas no Reino Unido não estão tão problemáticas como eram em 2020, ele insiste que ainda podem ser encontradas ações subvalorizadas.
Por exemplo, no início deste ano, assumiram uma posição na Johnson Matthey, uma empresa do Reino Unido especializada em metais preciosos e energia limpa. Isto ocorreu depois que o investidor ativista americano Standard Investments assumiu uma participação e acusou a administração de “desempenho inferior persistente”.
Em maio, a Johnson Matthey anunciou que venderia a sua unidade de tecnologias de catalisadores à holding norte-americana Honeywell por 1,8 mil milhões de libras, beneficiando os acionistas de um futuro dividendo especial.
Lance diz: ‘Originalmente tínhamos uma participação de 3 por cento. Como resultado do forte desempenho das ações hoje, a Johnson Matthey tornou-se a nossa maior participação, com 5,6 por cento.’
Embora as 37 ações do trust sejam em grande parte constituídas por ações do Reino Unido (o grupo financeiro holandês NN é a única empresa entre as dez primeiras que não está cotada no Reino Unido), os gestores podem investir até 30% dos ativos no estrangeiro.
Há quatro meses, usaram os lucros obtidos com a redução das suas participações em bancos do Reino Unido para construir posições nos bancos sul-coreanos Hana e Woori.
Lance diz: ‘Normalmente, quando ingressamos em uma empresa, fazemos isso porque algo deu errado. No entanto, este não foi o caso destes bancos. Eles estavam subvalorizados e ofereciam um rendimento de dividendos de 7%. ‘O valor de ambas as participações aumentou mais de 30 por cento.’
O executivo acredita que as ações dos EUA estão sobrevalorizadas em comparação com as ações europeias, japonesas e do Reino Unido e alerta que a bolha da inteligência artificial (IA) pode ‘estourar’. Se assim for, diz ele, um trust como o Temple Bar ofereceria protecção devido à sua ênfase em acções subvalorizadas.
O fundo tem activos de 1,1 mil milhões de libras, tem uma taxa anual baixa de 0,61 por cento e paga dividendos trimestrais. As ações estão a ser negociadas a pouco mais de £3,60, um pequeno prémio em relação ao valor dos ativos subjacentes. Seu código de mercado é TMPL e seu código de identificação é BMV92D6.
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