De acordo com o último relatório do Fiscal Monitor do Fundo Monetário Internacional, prevê-se que a dívida pública global aumente para mais de 100% do PIB até 2029.
Simplificando, quando os governos contraem empréstimos para cobrir a lacuna entre o que gastam e o que recebem em receitas, isso é chamado de défice. O déficit anual aumenta montanhas de dívida públicaou a dívida bruta do sector público (isto é, não apenas do governo central, mas também dos governos estaduais). Normalmente, esta dívida é expressa como uma percentagem do PIB total de um país.
O FMI considera que às taxas actuais, a dívida pública global atingiria o seu nível mais elevado desde 1948. Este ano é significativo porque marca uma época em que países de todo o mundo, especialmente na Europa, contraíram empréstimos pesados para reconstruir as suas economias após a destruição maciça na sequência da Segunda Guerra Mundial.
Uma dívida pública mais elevada tem muitas consequências negativas. Primeiro, aumenta os pagamentos de juros que os governos (leia-se os contribuintes) têm de fazer. Isto, por sua vez, força os governos a cortar gastos e ao mesmo tempo aumentar os impostos. Globalmente, um rácio dívida/PIB mais elevado mostra que os governos estão mal preparados para lidar com o próximo choque económico, o que poderá exigir-lhes que gastem mais ou tributem menos.
A paisagem geralno entanto, é bastante variável, como mostra o mapa de calor i Diagrama 1. As chamadas economias avançadas são as mais tensas no que diz respeito à dívida pública. Por exemplo, a dívida pública do Japão é de 230% do seu PIB. Pior ainda, em geral, estes números deverão piorar até 2030.
Diagrama 1.
A situação é um pouco melhor quando se olham para os dados das chamadas economias emergentes e dos países em desenvolvimento de baixo rendimento. Mas, na maioria dos casos, os níveis de dívida deverão aumentar no próximo ano.
A dimensão da dívida está a aumentar por uma série de razões, que vão desde o aumento das exigências de despesas governamentais na defesa, às actividades relacionadas com as alterações climáticas, ao tratamento de tecnologias disruptivas como a IA e o seu impacto no emprego, e à necessidade de os governos reforçarem as redes de segurança social, para não mencionar as exigências de salários e pensões mais elevados.
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O tamanho da dívida é apenas um aspecto do problema. O custo de aumentar a dívida é outro.
Na maioria das vezes, os governos simplesmente rolam a sua dívida. Em outras palavras, eles pagam suas dívidas antigas contraindo novas dívidas. Mas houve uma mudança decisiva no regime de taxas de juro nos últimos cinco anos. Embora as taxas de juro tenham estado muito próximas de zero no mundo desenvolvido entre a crise financeira global de 2008-09 e a pandemia de covid-19, aumentaram acentuadamente desde então. Isto porque os bancos centrais em geral aumentaram as taxas de juro para conter a inflação. O resultado líquido é que os governos tiveram de contrair empréstimos a taxas de juro mais elevadas, colocando assim uma maior pressão sobre as suas finanças.
“A conclusão é inevitável: a partir de défices e dívidas excessivos, os gastos persistentes que excedem as receitas fiscais empurrarão a dívida para níveis cada vez maiores, ameaçando a sustentabilidade e a estabilidade financeira”, alertou o FMI.
