Uma semana pode ser muito tempo em finanças.
No Fundo Monetário Internacional, em Washington, há poucos dias, o Governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, parecia feliz com as consequências dos dois colapsos do grupo de peças automóveis First Brands, sediado no Ohio, e do credor sub-prime norte-americano Tricolor.
Falou-se vagamente em “levantar os ralos” e dar uma olhada, mas nenhum senso de urgência.
Coube a Jamie Dimon, do JP Morgan, cujo banco tem exposição ao Tricolor, se referir às baratas no sistema.
Como num passe de mágica, quando abri a torneira do meu quarto no San Jose Hotel em Austin, Texas, neste fim de semana, uma barata gigante apareceu de repente na bacia, o suficiente para assustar qualquer um. Talvez um sinal do que está por vir.
Na sua aparição ontem na Câmara dos Lordes, o Sr. Bailey parecia muito mais temeroso dos rastejantes assustadores e de como eles poderiam desestabilizar as finanças globais.
Sinais de alarme: o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey (foto), expressou sua preocupação com os colapsos gêmeos da First Brands e do credor de automóveis subprime dos EUA, Tricolor
Bailey desempenha duas funções – como governador do banco e presidente do Conselho de Estabilidade Financeira do G20, uma invenção pós-crise financeira, presidida pela primeira vez pelo antecessor Mark Carney.
Os dois colapsos fizeram soar “sinos de alarme” para Bailey sobre os mercados de crédito privado que o FMI estima agora valerem 4,5 biliões de dólares.
Os participantes neste mercado vão desde gigantes de private equity, como Blackstone, KKR e CVC, até participantes de curto prazo, incluindo fundos de hedge.
A Apollo, seguindo a grande tradição dos especuladores, previu que os problemas se aproximavam e vendeu a descoberto nas Primeiras Marcas.
Foram intervenientes inteligentes, como Lord Hintze, do CQS do Reino Unido, que viram a implosão do crédito sobre os bancos hipotecários britânicos em 2008, muito antes de as autoridades acordarem.
O aspecto preocupante do colapso das Primeiras Marcas e do Tricolor é a semelhança com o subprime. Bailey referiu-se no seu depoimento ao “fatiar e dividir” a dívida em pequenos pacotes rotulados como seguros pelas agências de classificação de crédito.
O que também é perturbador é o ciclo de feedback para os intervenientes mais respeitáveis no sistema, como o UBS, o elegante corretor Jefferies e o próprio JP Morgan.
A natureza interligada das finanças modernas e a ascensão de intervenientes não regulamentados como a Blackstone, aclamada pela chanceler Rachel Reeves como um grande investidor interno, deveriam ser uma fonte de preocupação.
Esquece-se que a Blackstone despojou a prestadora de cuidados de saúde Southern Cross até aos ossos antes de entrar em colapso em 2011.
O chefe da empresa, Stephen Schwarzman, ficou constrangido quando foi recentemente revelado que empreiteiros estão extraindo água controlada pela Southern Water para encher um grande lago privado em sua propriedade no Reino Unido.
Nunca se esqueça da rapidez com que a confiança pode diminuir nos mercados financeiros.
Caça à Warner
A oferta muito telegrafada pela Warner Bros. Discovery pela novata Paramount Skydance, a potência criativa de David Ellison, nunca aconteceu de fato. Não era apenas uma questão de preço, já que Ellison é apoiado pelos trilhões de dólares da Oracle de seu pai.
O poder crescente do streaming e das mídias sociais está afastando os telespectadores mais jovens da TV a cabo.
A Warner Bros, cujos canais incluem HBO, CNN, bem como os direitos dos filmes de Harry Potter, está pronta para jogar a toalha como empresa independente.
O presidente-executivo, David Zaslav, mostrou pouco entusiasmo pela abordagem da família Ellison e está buscando uma gama mais ampla de compradores. Entre os interessados está a líder de streaming Netflix.
A Comcast, proprietária da Sky no Reino Unido, quer conteúdo mais criativo, pois seu modelo de cabo precisa ser atualizado. Não se sabe se o balanço pode acomodar com segurança mais dívida.
A batalha pela alma da Warner Bros e da Discovery, duas das grandes produtoras de cinema, mostra que são os streamers que estão assumindo o controle da transmissão linear e dos canais a cabo.
Torção tripla
O Instituto de Estudos Fiscais lançou um ataque ao “triplo bloqueio” antes de hoje inflação números.
Prevê-se que confirmem um aumento de 4,8 por cento na pensão do estado, para £ 241 por semana, a partir de abril do próximo ano.
O IFS afirma que o valor das pensões do Estado aumentou mais rapidamente do que os rendimentos e os preços. Tem sido caro para o tesouro.
Mas resolve a injustiça de uma das pensões estatais mais mesquinhas do mundo ocidental.
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