Em 40 dias, as pessoas se sentarão para a ceia de Natal com alegre celebração. Mas, para alguns, isto pode ser um lembrete de que apoiar empresas de alimentos e bebidas é uma estratégia clássica de investimento defensivo.
Em tempos difíceis, as pessoas ainda precisam comer, mas talvez possam tomar uma bebida e ser felizes.
As notícias desta semana aumentaram o apelo desse plano de jogo. Sir Dave Lewis, que resgatou a Tesco do desastre há uma década, foi nomeado para o cargo mais importante da Diageo, o problemático conglomerado de bebidas alcoólicas Guinness e Johnnie Walker, avaliado em 40 mil milhões de libras. A cidade parece bastante confiante de que sua dupla ‘Drastic Dave’ pode fazer um milagre para os Natais que estão por vir.
Isto pode ser um tónico para os accionistas desesperados da Diageo (com ou sem gin Gordon ou vodka Smirnoff), mas o fantasma do banquete é o Orçamento em 11 dias, com rumores de que a Chanceler Rachel Reeves irá aumentar novamente os impostos sobre o álcool.
A “ansiedade de compras” vivida antes do discurso de Reeves fez com que as vendas nos supermercados desacelerassem nas últimas semanas.
Os supermercados, atingidos pelos aumentos da Segurança Social patronal e outros golpes fiscais no Orçamento do ano passado, podem estar a pedir uma declaração “pró-emprego, pró-crescimento” que proteja o negócio retalhista. O Chanceler ouvirá? Apesar das especulações, não saberemos até 26 de novembro.
Serviço de banquete: Em tempos difíceis, as pessoas ainda precisam comer; Mas talvez você possa beber uma bebida estranha e ser feliz
Mas se procura uma diversificação a curto ou longo prazo, o setor de vinhos e bebidas espirituosas do Reino Unido, avaliado em 76 mil milhões de libras, é uma perspetiva atraente; especialmente se estiver a reposicionar a sua carteira para ter maior exposição às ações do Reino Unido. O FTSE 100 atingiu um máximo recorde de 9.808 esta semana, antes de cair ontem devido à volatilidade do orçamento.
Sim, pode haver preocupações sobre o impacto do Orçamento, mas ainda há razões para estarmos entusiasmados com o UK plc.
Comida e bebida podem parecer um porto seguro, mas os perigos também estão à espreita. As vendas da Asda, de propriedade de private equity, caíram 6% no último trimestre; Isso mostra que os descontos por si só não são mais suficientes para convencer mesmo quem está precisando de dinheiro.
Alexandra Jackson, gestora do fundo Rathbones UK Opportunities, afirma: “Este é um sector definido por margens muito reduzidas, complexidade operacional, concorrência intensa e tendências de consumo voláteis”.
A mais recente envolve o movimento de “entusiastas sóbrios” entre os membros da Geração Z, os clientes-alvo dos Casamigos da Diageo e de outras tequilas.
Mas os supermercados estão a beneficiar de outra mudança de comportamento do consumidor chamada “ficar em casa é a nova saída”.
Em contraste com o custo das refeições nos restaurantes, as famílias estão a optar por refeições prontas premium nos supermercados. A Diageo deverá poder fornecer vinhos de acompanhamento.
Os números do grupo de análise NIQ destacam o apetite por refeições premium de marca própria.
As vendas da linha Marks & Spencer estão crescendo rapidamente, não apenas em suas próprias lojas, mas também graças ao seu empreendimento com a Ocado.
Para desgosto dos investidores, incluindo eu, as ações da M&S caíram este ano devido ao ataque cibernético que paralisou as suas operações na primavera.
No entanto, os analistas avaliam as suas ações em 353,7 pence como uma ‘compra’, com a visão de que os britânicos vão querer mimar-se neste Natal e depois.
Tesco
O dono da mercearia número um da Grã-Bretanha controla 28,3% do mercado.
O objectivo é conquistar uma quota de 30 por cento, oferecendo maior valor aos clientes que, de outra forma, poderiam fugir para as lojas de descontos alemãs Aldi e Lidl, e apelando ao segmento mais abastado através da sua gama Finest de marcas premium.
A situação dinâmica da Tesco contrasta marcadamente com a sua situação em 2014, no auge da crise contabilística que envolveu a empresa. Felizmente, Lewis chegou para salvar o dia.
O sucessor de Lewis, Ken Murphy, também é visto como um ato de classe. Jackson diz que as decisões magistrais de Murphy na alocação de capital, reflectindo “uma profunda compreensão do que impulsiona o desempenho a longo prazo”, são a razão pela qual a Tesco é a pedra angular do seu fundo. Com 438,4 pontos, as ações da Tesco estão 18,5% mais altas do que no início do ano, mas ainda abaixo do pico de 606 pontos em 2007.
Nenhum analista prevê um retorno a tais máximos, mas classifica as ações que oferecem um rendimento de dividendos de 3% como uma “compra”.
Comprei uma pequena ação da Tesco em fevereiro de 2024, quando as ações custavam 285 centavos.
Nesta coluna, tenho seguido meu próprio conselho, em parte estimulado pela compra de itens de vestuário da Tesco F&F que as pessoas presumem serem de grife.
Eu não estou vendendo.
SAINSBURY’S
A Sainsbury’s, que ocupa o segundo lugar na liga britânica de supermercados, com uma participação de 15,3%, está há muito tempo na sombra da Tesco. Mas os analistas acham que a Sainsbury’s pode ganhar ainda mais destaque depois de um desempenho melhor do que o esperado no primeiro semestre.
A Sainsbury’s está lançando seu esquema de fidelidade Nectar e ficar de fora é a nova saída.
O presidente-executivo Simon Roberts diz que mais clientes estão experimentando a linha Taste The Difference.
A transferência da sua operação bancária para o NatWest também deu um impulso à empresa e a próxima venda poderá ser a Argos, proprietária da empresa de bens de consumo Habitat.
Mas a Argos deverá arrecadar muito menos do que os 1,1 mil milhões de libras que a Sainsbury’s pagou em 2016.
A maioria dos analistas considera o Sainsbury’s uma ‘retenção’ em 322p. Se tiver uma época festiva abundante, as ações podem manter a sua dinâmica ascendente. Os que buscam renda apreciarão o rendimento de dividendos de 6%.
DIAGEO
As ações da Diageo subiram 8 por cento esta semana com a notícia da nomeação de Lewis. Os muitos problemas do grupo altamente endividado incluem não apenas o alcoolismo da Geração Z, mas também a mudança para um nível de álcool “baixo ou nenhum” entre todas as gerações.
O Guinness Zero sem álcool prova ser um favorito entre todas as faixas etárias.
Mas se Lewis aceitar a análise do banco suíço UBS de que a Diageo poderia valer 40% mais se fosse desmembrada, vender a Guinness é uma das suas opções em aberto.
Como investidor, espero que Lewis utilize toda a sua experiência, especialmente porque as ações da Diageo caíram 20% desde o Natal passado, para 1.793,5 centavos.
Seis em cada 20 corretores que cobrem as ações classificam a Diageo como ‘compra’. Os demais argumentam que vale a pena manter as ações.
O aumento das ações da Diageo após a nomeação de Lewis sugere que os aventureiros estão interessados em tal resultado, o que certamente poderia ser uma desculpa para brindar a Casamigos, Guinness Zero ou Smirnoff. Talvez alguns sofás M&S, Sainsbury’s ou Tesco também.
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