O comício do Papai Noel está a todo vapor. O índice FTSE 100 subiu mais de 300 pontos, ou 3,5%, no mês passado e é perfeitamente possível que possa atingir os 10.000 até ao final do ano.
As ações geralmente sobem no final do ano, daí a frase – e mais alguns bons dias de negociação e estamos lá.
Se isso acontecer, será graças à América, porque somos apoiados pelo boom dos preços das suas ações.
Há um muro de dinheiro lá, e não é preciso muito para desistir dos gigantes da alta tecnologia dos EUA para ter um impacto desproporcional nos preços das ações aqui.
Você vê esse domínio repetidamente. Londres está negociando estável durante toda a manhã, então se Wall Street abrir em alta depois do almoço, os preços também subirão lá.
Claro que o contrário também acontece; Os preços fracos das ações na América estão a afetar-nos no Reino Unido. Mas agora, Donald Trump está bancando o Papai Noel; não importa quão impossível tal imagem possa parecer.
O que o futuro reserva?: O comício do Papai Noel de Footsie mostra que somos cada vez mais uma economia de dois níveis
Então, o que vem a seguir? Agora é o momento em que vários gestores de activos e bancos de investimento fazem as suas previsões para os mercados para o próximo ano.
É um exercício que eles têm que fazer porque seus clientes exigem, mas se alguém tivesse uma visão perfeita (ou mesmo decente) do que aconteceria, eles manteriam isso para si e nunca mais precisariam trabalhar novamente.
Mas o pensamento por detrás das previsões fornece um retrato das pressões sobre a economia mundial e das esperanças que existem.
Se há uma mensagem geral, é que, apesar de o ciclo das taxas de juro atingir o seu nível mais baixo em meados do ano, será um ano de crescimento global decente, impulsionado pela inteligência artificial (IA) e por dinheiro muito barato.
Para as ações, isso significa mais um bom ano. A JP Morgan, por exemplo, prevê ganhos de dois dígitos nos principais mercados, tanto nos países desenvolvidos como nos países em desenvolvimento. O Goldman Sachs prevê que o mercado altista se expandirá com ganhos impulsionados por lucros mais elevados em geral, em vez de depender de alguns gigantes da IA para aumentar os retornos globais.
É claro que existem opiniões mais cautelosas, mas a previsão média geral é que o S&P 500 suba 11% este ano, abaixo dos 16%, mas ainda assim um desempenho superior bastante bom e bem à frente de 2019. inflação.
Como sempre, há uma visão oposta. Deve ser porque são necessárias duas visões para criar um mercado.
Warren Buffett expressou cautela. O mesmo acontece com o chefe do JP Morgan, Jamie Dimon.
Michael Burry, que fez fortuna ao resolver corretamente a crise bancária de 2008, conforme retratada no livro e no filme The Big Short, alerta sobre uma bolha de IA e chama o Bitcoin de inútil. Mas não consigo encontrar uma figura proeminente que diga que acha que os preços das acções de qualquer grande instituição financeira irão cair.
Este optimismo nos EUA reflecte-se também nas opiniões geralmente positivas sobre as bolsas de Londres. A maioria dos analistas espera que o Footsie ultrapasse 10.000 nas próximas semanas, com a previsão média para o final de 2026 sendo de 10.800. Ou seja, embora não seja um desempenho tão bom como este ano, está bem à frente da inflação. Isto contrasta marcadamente com o mau humor geral em relação à economia, e é compreensível.
Tanto quanto podemos confiar em qualquer número, não cresce há seis meses e o sector privado está a contrair-se. Qualquer crescimento resultou de despesas governamentais mais elevadas financiadas por dívida.
A subida dos preços das ações será, portanto, um sinal de que se a economia mundial continuar a crescer, isso será bom para as grandes empresas representadas pelo índice FTSE 100; muitos deles são vendidos não apenas para a Grã-Bretanha, mas para o mundo.
Mas o sólido desempenho da Footsie não diz nada sobre as perspectivas internas profundamente preocupantes ou as perspectivas das empresas que dela dependem – muitas das pequenas e médias empresas que empregam 60 por cento da força de trabalho do sector privado.
Se continuarem a trabalhar como fazem agora, será um desastre social e económico, porque será especialmente mau para os jovens que iniciam empregos de nível inicial.
Então, seja bem-vindo ao comício do Papai Noel; Mas tenhamos em mente que isto mostra que estamos a tornar-nos cada vez mais numa economia de dois níveis.
Bom para grandes empresas, não é bom para pequenas empresas.
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