Será que os mercados estão certos e os comentadores (pelo menos deste lado do Atlântico) errados?
Ou, colocando a questão de outra forma, poderão as recentes incertezas criadas por Donald Trump em relação à Venezuela e à Gronelândia trazer um resultado líquido positivo para a economia mundial?
A regra geral da relação entre política e economia tem sido a de que a ordem é boa e o caos é mau.
A reacção imediata às tarifas impostas pelo Presidente dos EUA no “Dia da Independência”, em Abril, foi que os preços das acções caíram mais de 10 por cento.
Estes planos criaram certamente uma grande incerteza, mas olhando para trás vemos que o seu impacto global foi bastante modesto.
Os preços das ações recuperaram rapidamente em Londres e Nova Iorque, atingindo máximos históricos na semana passada.
Astúcia: Será que as recentes incertezas criadas por Donald Trump em relação à Venezuela e à Gronelândia poderão ser uma vantagem líquida para a economia mundial?
A reação do mercado às últimas bobagens tem sido bem diferente. Na medida em que os mercados reagiram, responderam de forma morna.
Poderíamos pensar que o rapto à meia-noite do Presidente Nicolás Maduro e da sua esposa, Cilia Flores, seria um grande negócio para o mercado petrolífero. Afinal, a Venezuela possui as maiores reservas comprovadas do mundo; Ainda mais que a Arábia Saudita.
Os preços do petróleo subiram ligeiramente, mas ainda estavam em torno de alguns dólares por barril na sexta-feira, em comparação com a semana anterior.
Quanto à saga da Gronelândia, a ameaça de um aliado da NATO anexar o seu território deve certamente ser um choque ainda maior. Mas o principal índice bolsista de Copenhaga subiu 4,5% este ano até agora.
Os investidores parecem estar mais interessados no futuro da empresa líder da Dinamarca, o gigante farmacêutico Novo Nordisk (que produz o medicamento para perda de peso Wegovy), do que na ameaça de o país perder a Gronelândia.
Então os mercados estão corretos? Minha resposta é sim. Não é uma economia importante no que diz respeito à Venezuela, e o país será provavelmente menos mal gerido sob o novo presidente do que era antes.
E haverá algum tipo de acordo entre os EUA e a Dinamarca, possivelmente dando aos EUA um maior controlo militar sobre esta região enorme e estrategicamente importante, em troca do acesso aos direitos minerais.
Dado o interesse da Rússia e da China no Árctico, é possível compreender a motivação de Trump, embora a sua abordagem caracteristicamente volátil possa ser perturbadora.
É claro que, se formos um político britânico ou europeu, é humilhante saber que não só não temos importância no que diz respeito à América, mas que os mercados também apoiam esse ponto de vista. Mas este é o mundo em que vivemos e precisamos crescer nesse sentido.
Se esta indiferença for justificada, o que deverão fazer os investidores aqui, na América e noutros lugares? Para ser franco, você está comprando ou vendendo?
A melhor resposta é concentrarmo-nos no desempenho sólido da economia mundial e não no comportamento teatral do actual Presidente dos EUA. Então você está procurando sinais de fraqueza no comércio mundial ou no mercado de trabalho dos EUA.
Você está razoavelmente preocupado com o perigo inflação Está a subir novamente nos EUA e noutros lugares porque isso limitará a capacidade dos bancos centrais de reduzir as taxas taxas de juros avançar. Tal como discutido anteriormente, a economia dos EUA está em expansão devido a um grande défice fiscal que é insustentável.
Outros países, incluindo o nosso, também terão de enfrentar os seus défices em algum momento. A questão é se o farão por vontade própria ou se os vigilantes do mercado obrigacionista os forçarão a agir.
Todos nós sabemos que em algum momento esse mercado altista terminará e não será nada agradável. No entanto, é mais provável que o gatilho seja um acontecimento económico ou financeiro e não um acontecimento político.
Trump não quer ficar na história como o Presidente que colapsou a economia dos EUA. Existe o perigo de erros de cálculo, como aconteceu com empreendimentos imobiliários no passado. Mas o perigo é que isto seja um erro de política fiscal e não um erro de geopolítica.
Portanto, não se preocupe com a Venezuela ou a Groenlândia. Continue investindo se a economia americana permanecer saudável. Se enfraquecer, talvez seja hora de vender.
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