O governador do Reserve Bank rejeitou os alertas sobre o aumento do desemprego e sugeriu um congelamento das taxas, dizendo que o mercado de trabalho não “cairá de um penhasco”.
Michele Bullock disse que o RBA ficou surpreendido com o salto do desemprego em Setembro e com a recuperação da inflação, mas sublinhou que a criação de emprego abrandou amplamente, como o RBA esperava.
“Ainda há empregos sendo criados, mas não tantos”, disse Bullock na noite de segunda-feira.
“Sempre pensamos que (o desemprego) aumentaria um pouco. Talvez tenha subido um pouco mais do que pensávamos, mas ainda não é um valor enorme.”
Nas últimas semanas, o RBA recebeu dois sinais indesejáveis e contraditórios sobre o trimestre de Setembro: a inflação foi significativamente mais quente do que o esperado, enquanto o mercado de trabalho arrefeceu.
O aumento do desemprego para 4,5% superou as próprias previsões do RBA e levou a apelos para novos cortes nas taxas já na próxima semana.
Falando num jantar para economistas empresariais australianos em Sydney, Bullock disse que a força do mercado de trabalho foi um destaque do seu mandato de dois anos como governadora, mas minimizou o seu enfraquecimento como um subproduto do lento crescimento económico.
“Isso está trazendo mais equilíbrio ao mercado de trabalho… Achamos que estamos perto”, disse Bullock.
“Ainda há sinais de que o mercado de trabalho está um pouco apertado e que não vai cair repentinamente de um precipício.”
Bullock disse que o conselho do RBA atualizaria as previsões em sua reunião da próxima semana, quando decidiria se focaria na inflação ou apoiaria a desaceleração do mercado de trabalho, o que significaria mais cortes nas taxas.
Luci Ellis, economista-chefe do Westpac e ex-alto funcionário do RBA, disse que o discurso de Bullock mostrou que os próximos dados de inflação determinariam o resultado dessa reunião.
O consenso entre os economistas é que a inflação salte de 2,1% no ano até junho para 3% em setembro, de acordo com o relatório trimestral de quarta-feira do Australian Bureau of Statistics.
Um aumento acentuado seria um resultado há muito esperado do fim dos subsídios governamentais às contas de electricidade, que continuarão a vigorar até 2026. Os preços da electricidade poderão subir mais de 9% nos três meses até Setembro, deixando-os 24% mais elevados do que no ano anterior, de acordo com Barrenjoey, um banco de investimento.
Inflação deve acelerar
Embora os australianos fiquem pressionados no final do alívio nas contas de serviços públicos, mais alarmante para o RBA é a aceleração das pressões inflacionistas subjacentes.
Estes são melhor representados pela medida preferida do banco, a “média aparada”, que elimina grandes movimentos pontuais (como a electricidade) e fornece a melhor orientação para decisões sobre taxas de juro.
Aqui, o consenso é que a inflação subjacente seja de 1% durante o trimestre, um aumento acentuado em relação ao período de três meses anterior.
Isso deixaria a taxa anual inalterada em 2,7% e representaria uma interrupção preocupante numa trajetória descendente que remonta ao final de 2022.
Bullock admitiu na noite de segunda-feira que tal resultado representaria uma ruptura significativa em relação às previsões do RBA.
Johnathan McMenamin, chefe de previsões económicas em Barrenjoey, disse: “É um conjunto complexo de números para o RBA navegar”.
Se o RBA esperar demasiado tempo para cortar as taxas, arrisca-se a uma “aterragem suave” da economia, que viu a inflação cair acentuadamente nos últimos anos sem um grande aumento do desemprego, que permanece bem abaixo dos 5% acima dos valores que prevaleciam antes da pandemia.
“Eles estão muito orgulhosos dos ganhos que obtiveram no mercado de trabalho e na taxa de desemprego e ainda gostariam de manter isso. Mas não creio que vão aumentar o número mensal de emprego”, disse McMenamin.
McMenamin prevê que a inflação será significativamente mais forte e bem acima do que os economistas do RBA previram.
Isto poderia elevar a medida subjacente do RBA para 2,8% – o primeiro aumento em quase três anos. Isso atrasaria um corte nas taxas até o próximo ano.
Belinda Allen, chefe de economia australiana do CBA, disse que depois de sair de um período de inflação historicamente elevada, os receios de ter de reiniciar a batalha em 2026 manteriam o RBA concentrado nas pressões sobre os preços.
Allen tem o próximo corte nas taxas para fevereiro, pelo menos por enquanto.
