Poucos dias depois de Vladimir Putin estar ao lado de Xi Jinping no O grande desfile militar de Pequim Após a Cimeira na Organização de Cooperação de Xangai as duas maiores empresas estatais da Rússia Rosatom e GazpromO anunciado Eles se prepararam para emitir encadernações “Panda” denominadas em Yuan na China.
A época não foi por acaso. Moscovo envia a mensagem de que encontrou uma âncora económica alternativa em Pequim, e Pequim sinaliza a sua vontade de assinar uma parceria que desafie directamente o poder ocidental.
A emissão de obrigações em Yuan da Rosatom, o monopólio russo da energia nuclear, e da Gazprom, o gigante do gás que durante muito tempo esteve no centro da política energética da Europa, representa mais do que uma transacção financeira. É uma declaração sobre intenções geopolíticas que tem consequências para a guerra na Ucrânia, para o futuro das sanções e para o papel global do dólar.
Isto marca a primeira grande tentativa de empresas russas de emitir obrigações denominadas em Yuan desde que a invasão da Ucrânia interrompeu Moscovo dos mercados de capitais ocidentais. As sanções cancelaram o acesso russo a dólares e euros, forçando o Kremlin a procurar novas vias de financiamento.
De AAA seguro As classificações das agências de crédito chinesas, tanto a Rosatom como a Gazprom, abriram caminho à utilização do segundo maior mercado de obrigações do mundo. Se tiverem sucesso, estabelecerão um precedente para que outras empresas russas sancionadas, e possivelmente para empresas do bloco mais amplo dos BRICS ou do Sul Global, contornem completamente as finanças ocidentais.
Tal característica prejudicaria a eficácia das sanções e, ao mesmo tempo, aumentaria o papel da moeda chinesa nos mercados globais. O simbolismo é levantado pela participação da Gazprom – uma empresa que está na lista negra dos Estados Unidos para financiar a guerra da Rússia está agora a receber a bênção de Pequim para angariar dinheiro em Yuan. Essa decisão, em combinação com a aprovação simultânea de O poder da Sibéria 2 Pipeline Project, destaca como a energia e o financiamento se tornam pilares gêmeos na aliança sino-russa. Os 2 da Sibéria canalizarão enormes quantidades de gás russo para a China.
O papel da Rosatom acrescenta uma dimensão estratégica adicional. Durante sua visita, o CEO da Rosatom, Alexei Likhachev declarado Que a sua empresa estava preparada para ajudar a China a ultrapassar os Estados Unidos em capacidade nuclear. A Rússia já construiu quatro reatores na China e está construindo mais quatro.
A liderança da China tem claro que pretende vencer a corrida pelo domínio da inteligência artificial. Um enorme e estável fornecimento de energia com baixo teor de dióxido de carbono será crucial para a operação de data centers e supercomputadores. Se a China conseguir casar a competência central russa com as suas ambições em matéria de IA, o resultado será uma vantagem energética estrutural na própria competição que Washington pretende definir no século XXI.
As consequências para a guerra na Ucrânia são imediatas. Ao angariar dinheiro em Yuan, as empresas russas podem aumentar os seus balanços, manter o fluxo das exportações de energia e apoiar indirectamente o orçamento do Kremel. Os fundos recolhidos na China não financiarão directamente pensamentos ou mísseis, mas libertarão recursos na tensa economia de Moscovo que podem ser redireccionados contra o esforço de guerra.
Igualmente importante é o simbolismo político. Putin pode agora afirmar que a Rússia não está isolada, mas sim integrada num sistema financeiro paralelo centrado em Pequim. XI, ao abrir o mercado obrigacionista da China às empresas russas sancionadas, sinaliza a Washington que não se adaptará às sanções ocidentais – que a China está preparada para fornecer resiliência a Moscovo. Embora Pequim ainda pare brevemente com o apoio militar aberto, estas linhas de vida económica evocam uma solidariedade que destrói o regime de sanções.
Para Washington e Bruxelas, este desenvolvimento revela os limites da sua coerção económica. As sanções só são eficazes enquanto os países visados não tiverem alternativas e forem construídas alternativas. Também aprofunda a construção de uma arquitetura financeira paralela para o Sul Global. Durante suas visitas a Pequim, Putin ligou Para que os países em desenvolvimento criem uma “infraestrutura financeira comum”. As obrigações denominadas em Yuan para empresas sancionadas podem ser os primeiros tijolos dessa fundação. Se os membros dos BRICS e outras economias em crescimento começarem a ver os mercados chineses como um santuário seguro, o papel central do dólar será gradualmente corroído.
O desafio ao domínio do dólar não é hipotético. Embora o Yuanen ainda represente uma pequena parte das reservas internacionais, a sua utilização nos acordos comerciais tem aumentado de forma constante. A China já está determinando uma parte crescente do seu porto energético em Yuan. Se empresas como a Gazprom, cujas receitas estiveram outrora ligadas à Europa, ancorarem agora o seu financiamento em Yuan, a Energinance Nexusen global mudará. Quanto mais contratos de energia, projectos de energia nuclear e acordos de infra-estruturas são denominados em Yuan, menos central se torna o dólar.
Isto não significa que o Yuan esteja prestes a dissuadir o dólar. Subsistem obstáculos estruturais, e a própria cautela de Pequim caso a fuga de capitais limite a extensão da interaização do Renminbi. Muitas economias emergentes continuam a depender fortemente de instituições ocidentais, como o FMI e o Banco Mundial, que funcionam através de sistemas baseados no dólar.
No entanto, o caminho está claro – e para os Estados Unidos e os seus aliados, o perigo não reside num colapso repentino do domínio do dólar, mas no esvaziamento gradual das sanções como instrumento de alavancagem.
A profundidade da Aliança Sino-Russa não é apenas um casamento com a conveniência nascida da Guerra da Ucrânia, mas uma ordem alternativa na produção de energia, finanças e tecnologia para confundir o poder dos EUA e remodelar o equilíbrio do sistema internacional.
Para a Rússia, a sobrevivência do Yuan Bond e uma forma de manter a sua economia de guerra significam. Para a China, proporcionam alavancagem, integração económica com um parceiro sancionado e uma forma de promover o Renminbi como moeda global.
Para o Ocidente, são um lembrete de que as sanções por si só não podem isolar um país tão grande como a Rússia, se a China estiver preparada para fornecer protecção financeira. E para o mundo, eles podem iniciar as fases iniciais de um sistema financeiro multipolar onde o dólar já não reina mais alto e as alianças geopolíticas estão escritas não apenas em tratados e cimeiras, mas também nas obrigações vendidas no pregão de Pequim.
Dr. Jianli Yang é pesquisador da Kennedy School of Government da Universidade de Harvard. Ele também é fundador e presidente da Citizen Power Initiatives for China e autor de “Para nós, os vivos: uma jornada para iluminar a verdade“e”É hora de uma valiosa “OTAN Económica”.
