Todo mês de Outubro, cerca de 10.000 ministros das finanças e banqueiros de 190 nações de todo o planeta reúnem-se em Washington DC para as reuniões anuais – e simultâneas – do Fundo Monetário Internacional, do grupo G7 das nações mais ricas do mundo e do Banco Mundial.
A capital dos EUA é banhada pela folhagem marrom e laranja do outono, mas as ruas são um mar de limusines pretas e delegados ansiosos e vestidos de preto.
Existe o habitual verniz de calma polida quando os homens do dinheiro mais proeminentes do mundo se dedicam aos negócios, mas como veterano de quase cinco décadas nestas reuniões, sinto cheiro de problemas no ar.
A incerteza está em todo o lado, desde o comportamento quixotesco da Casa Branca de Donald Trump até aos febris mercados bolsistas mundiais que, na maioria dos casos, perderam todo o contacto com a realidade.
Há incerteza sobre se as nações ricas, incluindo a Grã-Bretanha, podem continuar a pedir empréstimos avultados para financiar o seu estilo de vida.
E há receios de crescentes fissuras nos mercados de empréstimos privados e não regulamentados que poderão revelar-se tão tóxicos como o escândalo das hipotecas subprime nos EUA, o gatilho para a Grande Crise Financeira de 2008.
Retire a linguagem técnica e olhe nos olhos dos principais financiadores e você verá a apreensão.
O mundo financeiro está à beira de um precipício. Não admira que investidores cautelosos e bancos centrais estejam a acumular ouro.
Todos os anos, ministros das finanças e banqueiros de 190 países reúnem-se em Washington para as reuniões anuais do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial.
Kristalina Georgieva, chefe do Fundo Monetário Internacional, retratada durante seu discurso no evento ontem
Até mesmo a normalmente fleumática chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, ficou comovida ao observar esta semana que “as forças da mudança estão a tornar a economia global menos previsível, e isso afecta as pessoas”. As pessoas estão preocupadas. Eles saem às ruas para exigir melhores oportunidades.
Contudo, exigir progresso económico é uma coisa. Conseguir isso é algo totalmente diferente.
Temo que agora seja tarde demais para palavras tranquilizadoras e promessas esperançosas. Os acontecimentos avançam rapidamente – na direção errada.
E deveríamos, em vez disso, preparar-nos para um desastre tão profundo que poderia destruir poupanças, riqueza, prosperidade e padrões de vida.
A primeira ameaça que abala a economia mundial é o próprio Donald Trump, o 47.º Presidente dos Estados Unidos, e a sua determinação em remodelar o comércio global em favor da América.
Mesmo uma figura tão calma e confiável como o seu Secretário do Tesouro, Scott Bessent, alerta que a América e a China estão a ser arrastadas para uma guerra comercial debilitante.
A decisão inesperada de Pequim de impor uma proibição de exportação de terras raras representa uma ameaça assustadora para as indústrias de defesa, de alta tecnologia e de veículos eléctricos da América. A China controla 99% do comércio mundial de terras raras processadas, minerais que são importantes quando se trata de fabricar produtos eletrônicos sofisticados.
Outras nações estão a tentar recuperar o atraso, mas levarão anos, se não décadas, para o conseguirem.
Ainda mais perigosa é a resposta de Trump: uma promessa de uma tarifa de pelo menos 100% sobre todos os produtos chineses que entram nos Estados Unidos (aumentada para 130% sobre alguns produtos).
Isto poderá revelar-se ainda mais destrutivo do que as tarifas do “Dia da Libertação” que ele impôs em Abril e que paralisaram os mercados financeiros.
A incerteza está em toda parte, desde o comportamento quixotesco da Casa Branca de Donald Trump até os febris mercados de ações mundiais que perderam toda a conexão com a realidade, escreve Alex Brummer
Os analistas também estão se preparando para uma explosão na Bonfire Night. 5 de Novembro é a data fixada pelo Supremo Tribunal para decidir se Trump tinha o direito de impor tarifas – e declarar uma guerra comercial ao mundo – sem a aprovação do Congresso.
Ou se o presidente, ao confiar nos seus próprios poderes executivos, excedeu o seu mandato.
Ninguém sabe ao certo como um Trump furioso reagirá se perder.
A outra grande ameaça que o sistema financeiro mundial enfrenta advém do aumento inexorável dos preços das acções, especialmente das acções dos EUA. Estes foram levados a valorizar recordes graças às enormes apostas no potencial da inteligência artificial (IA).
Está na moda dizer que o nosso futuro depende da IA que, afirma-se, terá o mesmo impacto revolucionário que a chegada dos caminhos-de-ferro ou do motor de combustão interna.
Mas os preços das ações de tecnologia são claramente exagerados, especialmente quando se considera a natureza incestuosa dos recentes acordos de IA.
Primeiro, a fabricante de chips Nvidia revelou que investiu US$ 100 bilhões na OpenAI, a empresa americana que criou o ChatGPT. Então, dias depois, a OpenAI revelou que formou uma aliança com outro fabricante americano de chips de alto valor, a AMD, no valor de dezenas de bilhões de dólares.
Este investimento cruzado levou a receios de uma bolha de IA semelhante à especulação pontocom que terminou com um estrondo tão poderoso em 2000.
As avaliações das “Sete Magníficas” empresas tecnológicas (uma lista que inclui Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon e Meta, antigo Facebook) apoiam os mercados de ações em todo o mundo, para não mencionar as poupanças de milhões que dependem de pensões e fundos de poupança.
Se as avaliações tecnológicas dos EUA virassem fumaça, estaríamos todos condenados.
A capital dos EUA é banhada pelas folhas vermelhas e alaranjadas do outono, mas as ruas são um mar de limusines pretas e delegados ansiosos e vestidos de preto
Um terceiro motivo de preocupação aqui na capital dos EUA é a enorme escala da dívida entre os países mais ricos.
A natureza da dívida também é preocupante, uma vez que grande parte dela é subscrita pelo sempre crescente sector “banco paralelo”.
O colapso de dois participantes da indústria automobilística americana, o fabricante de peças First Brands e o fornecedor financeiro Tricolor, fez soar o alarme.
Ambas as empresas dependiam de financiamento de credores privados não regulamentados. Mas como os enormes mercados de crédito privado, no valor de 4,5 biliões de dólares, estão fora da rigorosa regulamentação e escrutínio impostos aos bancos desde a crise financeira de 2008, a escala da dívida só agora está a ser revelada.
Estas falências também atingem profundamente o coração do sistema bancário formal mundial.
O UBS suíço e o banco de investimento Jefferies eram ambos credores da First Brands. O JP Morgan reconheceu uma exposição de US$ 1 bilhão ao Tricolor.
Como me disse um regulador sênior, “os drenos têm que subir” – o que significa que o sistema tem que ser esvaziado antes que possamos realmente ver o que está acontecendo.
O banqueiro empresarial mais poderoso do mundo, Jamie Dimon, presidente do poderoso JP Morgan, colocou a questão de outra forma quando sugeriu que estes indesejáveis fracassos empresariais eram como “baratas”: quando se vê uma, sabe-se que mais estarão à espreita.
Qualquer pessoa que tenha encontrado esta praga específica – generalizada em Washington – sabe que ela se infiltra em todas as fendas e é extremamente difícil de eliminar.
A pitoresca analogia de Dimon causou tremores no sistema financeiro.
Os políticos podem tentar culpar os reguladores pelos problemas nos mercados financeiros, mas não podem escapar às crises financeiras que eles próprios criaram.
Os países mais ricos do Grupo dos Sete (G7) – América, Canadá, Japão, Alemanha, Grã-Bretanha, França e Itália – já não conseguem esconder-se dos níveis de dívida pública, que atingiram níveis nunca vistos desde o rescaldo da Segunda Guerra Mundial em 1948.
Com exceção da Alemanha, os níveis de dívida nestas economias subiram para 100% ou mais da produção nacional – e o total continua a aumentar.
5 de novembro é a data fixada pela Suprema Corte para decidir se Trump tem o direito de impor tarifas – e declarar uma guerra comercial ao mundo – sem a aprovação do Congresso.
O Reino Unido deve cerca de £ 2,9 trilhões. A América está com impressionantes 28 biliões de libras no vermelho. Ninguém acha que é sustentável.
Para mim, a atmosfera pessimista aqui em Washington é assustadora, assim como parte da linguagem usada pelos altos funcionários.
A lista de factores de risco citada pelo chefe de estabilidade global do FMI, Tobias Adrian, foi injusta. Ele acusou Wall Street, Londres e outros mercados financeiros mundiais de “serem complacentes à medida que o terreno muda” sob seus pés.
O clima em Washington era mais ou menos assim quando a Grã-Bretanha foi expulsa do mecanismo cambial em Setembro de 1992 e o Banco de Inglaterra aumentou temporariamente taxas de juros para 15 por cento, numa tentativa fracassada de defender a libra dos especuladores.
A humilhação acabaria por tirar os conservadores de John Major do cargo.
Também pudemos sentir a tempestade que se aproximava em Outubro de 2008. O Lehman Brothers tinha acabado de entrar em colapso e as finanças mundiais estavam em queda livre.
Um alto funcionário monetário britânico confidenciou-me então que a Grã-Bretanha estava no início de algo catastrófico.
No caso, Gordon Brown lançou um pacote de quase 1 bilião de libras para salvar o sector financeiro britânico. Os contribuintes ainda pagam essas contas hoje.
Foi também aqui em Washington que o efêmero Chanceler do Tesouro, Kwasi Kwarteng, foi arrastado pelo turbilhão do mini-orçamento de Liz Truss para 2022.
Com 1,80m de altura, o atarracado Kwarteng recebeu uma bronca da pequena secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, à medida que a libra caía e os rendimentos das obrigações (os juros que o governo paga aos seus credores) disparavam.
Kwarteng foi mandado para casa para enfrentar o caos crescente, mas quando seu voo “olhos vermelhos” chegou a Heathrow, ele já havia sido demitido.
Hoje, mais uma vez, a Grã-Bretanha está em apuros. A grande promessa trabalhista de “consertar os alicerces” da economia não se concretizou.
Na minha opinião, o Orçamento de Rachel Reeves de 26 de Novembro será a sua quarta grande tentativa para resolver os problemas da Grã-Bretanha no curto espaço de tempo desde que assumiu o cargo.
A reputação da Grã-Bretanha nos mercados obrigacionistas – os indicadores finais da credibilidade fiscal – não é melhor do que era depois da implosão do Truss.
Os mercados financeiros mundiais têm menos confiança no Reino Unido do que em qualquer dos nossos rivais do G7 – e isto apesar dos graves problemas orçamentais dos nossos concorrentes.
Na verdade, os responsáveis do FMI estão a considerar um estudo especial sobre a razão pela qual os rendimentos das obrigações britânicas são consistentemente mais elevados do que os de todas as outras nações.
O primeiro-ministro Keir Starmer e o seu chanceler estão patinando em gelo muito, muito fino.
A promessa de alcançar o melhor crescimento no G7 foi frustrada pelo aumento destrutivo do seguro nacional dos empregadores por parte dos Trabalhistas, o que também está a causar o aumento do desemprego.
O Reino Unido é uma exceção inflaçãoOs preços ao consumidor também subiram 3,7 por cento. Dói os próprios trabalhadores que o Partido Trabalhista diz querer ajudar.
E tudo isto criou um “ciclo de destruição”, com um enorme buraco nas finanças públicas a abrir-se novamente.
Reeves está empenhado em criar uma maior reserva fiscal para proteger o Reino Unido do iminente desastre global – mas não tem meios de o fazer, a não ser prejudicar a economia com ainda mais aumentos de impostos.
Nada disso pode acabar bem. Trump, as tarifas, os mercados bolsistas sobreaquecidos e a tempestade crescente nos mercados de crédito privado pressagiam uma crise financeira do tipo que destruiu os governos de Callaghan em 1979, John Major em 1997 e Gordon Brown em 2010.
Hoje, a pressão aumenta incessantemente, mas Starmer – a quem falta liderança, estratégia e compreensão da política económica – parece impotente para agir.
Demitir o seu chanceler poderá salvar a pele de Starmer a curto prazo. Mas o eleitorado britânico nunca perdoa o fracasso económico, especialmente se este o privar
poupanças, pensões e uma reforma confortável.
Pelo que tenho visto aqui em Washington, não devemos ter nenhuma dúvida: um colapso está por vir. E quando isso acontecer, a nossa nação estará em terrível perigo.
