TEle a mensagem de global Esta semana, os reguladores foram contundentes: o AI-boom leva as ações até o Dotcom Bubble Highs e o mundo finalmente escuta. Com tanto dinheiro destinado a tão poucas empresas, qualquer perda de fé poderia fazer com que as ações caíssem e reduzissem a economia em geral. As verificações de exportação propostas pela China sobre Solos raros Adicione uma nova ameaça: não apenas ao sentimento, mas às próprias cadeias de fornecimento de chips avançados. Estará muito abaixo dessas alturas vertiginosas se a gravidade for retomada.
Os avisos do passado são abundantes na história de crises financeiras de Charles Kindleberger, Manias, pânico e travamentosque começa com Tulip Mania em 1636. O que geralmente acontece, escreveu ele, é “que alguns acontecimentos mudam as perspectivas económicas. Novas oportunidades de lucro são interrompidas e exageradas”. Quando o erro é percebido, há uma saída de pânico com queda no preço “do que foi objeto de mania”. O padrão repete-se com tanta frequência que parece que os investidores nunca aprendem e que os bancos centrais aprendem demasiado tarde.
Mas por que? Veja o economista Hyman Minsy, Do qual Kindleberger pegou muito emprestado. Minsky tratou da sala do rei mais profunda que existe hoje: como estabilizar as inovações financeiras antes que desestabilizem o sistema? Ele pensava que quanto mais tempo os mercados permanecerem calmos, mais riscos correrão. A genialidade e o perigo para o capitalismo é que ele não consegue parar de perseguir outro lucro. Para evitar isto, Minsk pensava que não era necessária restrição moral, mas sim uma reformulação institucional.
Minsh entendimento no capitalismo foi que ele funciona com base na fé. As empresas estão a investir hoje porque esperam que outros invistam amanhã, enquanto os credores precisam de preços elevados dos activos – e migrarem para eles. Esse ciclo mantém a economia funcionando até que a dúvida se insinue, os valores caiam e uma inevitável e repentina quebra do mercado. Para evitar esta mudança radical necessária. Dele plano Defendeu um “grande governo” para não apoiar os preços das ações, mas para apoiar a sociedade quando os preços das ações caírem. Ao apoiar isto estava um “grande banco”, uma autoridade monetária que tornaria mais difícil a compra de activos de risco a crédito. Minsk achava que os controladores deveriam ser orientados contra o uso produtivo e não contra a inflação de ativos. Ele não queria sufocar a inovação, mas sim torná-la segura para a democracia.
É um aviso que vale a pena ouvir hoje. Neste verão, Openai Sam Altman convocou alguns valores técnicos”insano“.. Jeff Bezos da Amazon diz que estamos em um bolha. AI -Boom parece alarmante como as finais Ponzi de Minsu -com preços que são mantidos limpos pelas expectativas de valores crescentes e refinanciamento fácil. Startups sem produto arrecadam bilhões; Os fundos de índice são dominados por ações suculentas; O capital caça fluxos de moda em vez de receitas. A relação entre o mercado total de todas as ações dos EUA e o PIB dos EUA é registro alto. CéticosNo entanto, aponte o ano antes de Dotcom quebrar o Nasdaq Rose 86%, Embora tenha acabado de subir 24% nos últimos 12 meses.
A IA pode mudar o mundo. Mas talvez não, se os mercados não conseguirem lidar com a onda de especulação, divulgou. Uma estratégia Minskyana ligaria o binómio de longo prazo à política fiscal e à política industrial que orienta o dinheiro para a tecnologia socialmente útil. Sr. Altman Avisado Que as startups de IA com “Três pessoas e uma ideia” arrecadam grandes somas e acrescentam “Não é um comportamento racional. Ele está certo. A questão não é correr riscos, mas construir um capitalismo que possa lidar com o exagero e sobreviver.
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