A cada dia que passa, o medo de uma forte correção (crash) do mercado de ações global se acentua.
É claro que os juízes que preveem tal carnificina no mercado podem estar todos errados. Mas os tambores que sinalizam um colapso estão actualmente a bater ruidosamente e como um só – provavelmente tão ruidosamente como batiam antes do rebentamento da bolha pontocom em Março de 2000.
O exército de bateristas está se expandindo a cada dia. O Governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, fala agora abertamente sobre um provável “ajustamento desordenado” dos mercados accionistas. Em outras palavras, uma correção de mercado.
Entretanto, os figurões financeiros do Fundo Monetário Internacional (FMI) acreditam que as avaliações de algumas empresas são “bastante esticadas” – exageradas – embora acrescentem que a actual bolha ainda não está a par daquela observada na viragem do milénio.
Alguns grupos de investimento e gestores de fundos também agitam uma série de sinais de alerta. O chefe da potência de investimento global JP Morgan Chase alerta para uma grave correcção no mercado de acções nos próximos seis meses a dois anos – enquanto o mais recente inquérito sobre as opiniões dos gestores de fundos realizado pelo Bank of America mostra que um número crescente de especialistas em investimento (33 por cento) vê uma bolha de inteligência artificial (IA) como o maior risco para os mercados (contra 11 por cento há um mês).
Mesmo os gestores de fundos no Reino Unido, normalmente eternos optimistas, são agora mais cuidadosos com as suas palavras, falando mais sobre os benefícios da diversificação do que sobre a possibilidade de retornos ainda mais suculentos.
Infelizmente, penso que este exército de destruidores pode muito bem estar certo. Tendo testemunhado o crash tecnológico há 25 anos como jornalista financeiro iniciante em Londres, 2025 tem um cheiro muito semelhante. A exuberância do mercado alimentada pela IA dos últimos anos parece insustentável e as avaliações de muitas empresas estão terrivelmente inflacionadas e fora de sintonia com a realidade.
Se nós, juízes e bateristas, estivermos certos, as nossas pensões, carteiras de investimentos e carteiras de investimentos poderão sofrer um grande golpe, como aconteceu em 2000 – especialmente se estiverem fortemente expostas ao boom da IA, que enviou um número seleto de ações de tecnologia dos EUA para o céu.
Se uma das Sete Magníficas ações do S&P 500 apresentar resultados bem abaixo das expectativas do mercado, o Fundo Monetário Internacional alerta que o sentimento de investimento poderá ser prejudicado
Como salienta o FMI, os booms do mercado de ações nos EUA foram construídos em torno das “sete grandes” ações tecnológicas: Alphabet (empresa-mãe da Google), Amazon, Apple, Meta (Facebook), Microsoft, Nvidia e Tesla.
Estas sete representam um terço do Standard & Poor’s 500 nos Estados Unidos, um índice que inclui as 500 maiores empresas de capital aberto do país. Surpreendente.
Se uma destas empresas apresentasse resultados muito abaixo das expectativas do mercado, o FMI alerta que o sentimento de investimento poderia deteriorar-se, “como resultado, as avaliações entrariam em colapso, deixando o índice de referência mais amplo vulnerável”.
Pense por um momento na Nvidia, uma empresa americana que tem estado no centro do frenesi da IA. Tem agora uma capitalização de mercado escaldante de 4,37 biliões de dólares (3,27 biliões de libras), embora isso mude constantemente. Para colocar isto em perspectiva, o valor de mercado da maior empresa cotada do Reino Unido, a AstraZeneca, é de apenas 197 mil milhões de libras. Golias e Davi.
O preço das ações da Nvidia subiu mais de 1.200% nos últimos cinco anos, enquanto o da AstraZeneca subiu pouco mais de 50%. Eu sei qual ação da empresa eu apostaria para ganhar dinheiro nos próximos cinco anos – e não é Golias.
O que estamos fazendo como investidores para mitigar o provável furacão de mercado que se aproxima?
Cortar – e até mesmo vender – algumas das nossas participações mais lucrativas faz sentido, especialmente se forem empresas de tecnologia dos EUA ou empresas dos EUA focadas em IA (como Broadcom e Palantir Technologies).
Mas tenha cuidado. Se você estiver vendendo ações de uma carteira de investimentos, não esqueça que imposto sobre ganhos de capital pode ser um problema. A redução fiscal sobre ganhos de capital para este ano significa que apenas £ 3.000 de lucros serão isentos de impostos. Depois disso, eles são tributados em pelo menos 18%.
Se você vender ações de uma Isamantenha os rendimentos em dinheiro no envelope isento de impostos para uso posterior.
Garantir que as nossas carteiras sejam diversificadas também é fundamental. A exposição moderada aos EUA, especialmente aos Sete Magníficos, está agora em ordem.
Para que conste, tenho 25 fundos, fundos mútuos e ações na minha modesta Isa – uma dúzia na minha pensão pessoal auto-investida (Beber). Tudo, desde fundos globais conservadores, fundos de commodities, fundos de investimento do Reino Unido e veículos que investem em mercados emergentes.
Isto significa que tenho a diversificação oferecida pelas muitas participações em que cada um dos fundos e trustes investe. Também tenho diversificação tanto de activos como de mercados.
E não, eu não possuo a Nvidia diretamente ou qualquer um dos outros sete magníficos. Minha exposição indireta é mínima.
É claro que meus diversificados Isa e Sipp não me protegerão de uma quebra global do mercado de ações. Mas eles devem ser robustos o suficiente para resistir a qualquer tempestade de IA – e voltar. Então eu fico com o que tenho, em vez de distorcer.
É uma estratégia que adotei em 2020, quando os mercados caíram em resposta à Covid e ao confinamento – e acabou por ser a coisa certa a fazer. Espero que funcione novamente. Mas posso estar errado (não sou Warren Buffett).
No mínimo, é hora de analisar seus investimentos – e ver se eles continuam adequados ao propósito. Em caso de dúvida, fale com um consultor de investimentos. Os mercados de ações instáveis estão chegando.
