“Mudar, mudar.” Sob o sol escaldante, dezenas de cambistas negociam dólares americanos ao longo da Rua Florida, uma movimentada rua de pedestres em Buenos Aires. Conhecido como árvores pequenas (“pequenas árvores”), prosperam antes das eleições intercalares de 26 de Outubro num país há muito habituado a poupar em dólares.
“A melhor hora para comprar é agora”, diz um árvore pequenase recusa a dar o nome dela. “(O dólar) caiu um pouco, mas é falso – vai subir novamente.”
Tal como ela, economistas de todo o espectro esperam uma desvalorização do peso argentino quando a votação terminar. O presidente, Javier Milei, impôs um limite à moeda para domar a inflação de três dígitos e agora esta continua sobrevalorizada e as reservas estão esgotadas, paralisando a economia argentina à medida que os consumidores recorrem a importações baratas.
Luciano Galfione, industrial têxtil, afirma que a empresa familiar de 75 anos que dirige está a atravessar “o pior momento da sua história”. Desde que Milei, o dono da motosserra, assumiu o cargo, Galfione demitiu quase 50 trabalhadores e fechou outros 45 em sua fábrica em Buenos Aires, à medida que o consumo caiu.
Entre dezembro de 2023 e julho de 2025, 18 mil empresas fecharam e 253,8 mil empregos registrados foram perdidos, segundo o Centro de Economia Política Argentina (CEPA). Juntamente com o congelamento da taxa de câmbio, que tornou a Argentina o país mais caro da América do Sul, o governo de Milei – ao contrário do de Donald Trump – reduziu ou eliminou tarifas, deixando as indústrias locais, altamente tributadas, em desvantagem face às importações chinesas.
“É a tempestade perfeita”, diz Galfione, que não vê uma saída fácil para Milei em sua situação difícil. “Se ele desvalorizar a moeda, a inflação disparará. No momento, sua única conquista é mantê-la – ao custo de uma grande recessão.”
Juntamente com os reformados que protestam todas as quartas-feiras diante do Congresso contra cortes profundos nas suas pensões, Galfione está entre aqueles que contabilizam o custo da viagem da Argentina a Milei, há dois anos.
A experiência populista de Milei enfrenta agora um momento decisivo. Desde Trump (que está a tentar apoiar Milei e o peso com uma tábua de salvação de 20 mil milhões de dólares) até Giorgia Meloni da Itália, Viktor Orbán da Hungria e Nigel Farage da Grã-Bretanha, políticos de todo o mundo estão a observar atentamente o que acontece quando as prescrições económicas populistas colidem com a realidade.
terra fértil
A Argentina é um caso muito especial. O país sofreu repetidamente incumprimentos de dívidas e crises económicas, e os seus eleitores têm sido receptivos ao longo dos anos ao populismo de esquerda, na forma do poderoso movimento peronista, e agora da versão de direita de Milei.
Milei é uma populista clássica: carismática, iconoclasta e promissora política muscular para retomar o controle da economia do establishment em nome do povo.
Estas características principais são partilhadas pelo seu aliado do Norte, Trump, e por Farage, que se autodenomina um campeão bebedor de cerveja, apesar de ser um ex-corretor da bolsa com formação privada.
Até aos últimos meses, a abordagem de Milei – privatizações radicais e cortes profundos na despesa pública – tinha sido elogiada pelo FMI por ajudar a controlar a inflação. O programa tem algo em comum com o da ídola de Miley, Margaret Thatcher, que também via a inflação como um dragão a ser morto, custe o que custar.
Mas os mercados financeiros começaram a perder confiança no projecto radical de Milei nos últimos meses, após um resultado instável nas eleições provinciais e uma série de escândalos de corrupção. Apenas intervenções financeiras massivas de Trump evitaram o que parecia ser uma crise monetária total.
Os esforços de Milei levantam questões mais amplas sobre o apelo dos populistas carismáticos que utilizam respostas simples na economia global complexa e fragmentada de hoje.
Em toda a Europa, as consequências da crise financeira de 2008 têm sido um foco de prosperidade para os populistas. Os cidadãos comuns suportaram os custos da reconstrução após a Grande Quebra, enquanto os bancos foram socorridos pelos contribuintes. A pandemia de Covid e a invasão da Ucrânia pela Rússia trouxeram novas turbulências. A estagnação dos padrões de vida, evidenciada pelo lento crescimento dos salários e pelo aumento dos preços, alimentou uma fome de mudança – e de bodes expiatórios.
Em França, Emmanuel Macron está a tentar evitar a convocação de eleições antecipadas por receio de que o seu Partido Renascentista, de centro-direita, ceda à populista Marine Le Pen. O descontentamento público com um pacote de políticas de austeridade destinadas a combater o enorme défice de França e a acalmar os nervosos mercados obrigacionistas está no centro da batalha.
Os eleitores italianos recorreram à carismática populista de direita Meloni em 2022. Ela serviu no gabinete de coligação de Silvio Berlusconi como membro da Aliança Nacional de extrema-direita e fundou o seu próprio partido, os Irmãos de Itália, em 2011, oferecendo uma alternativa radical de direita às políticas de austeridade do governo de Mariono Monti.
Ela não trouxe a abordagem destrutiva de Milei à política económica – ela abandonou discretamente os apelos anteriores para que a Itália abandonasse o euro, por exemplo – mas apelou ao desejo dos eleitores de derrubar o status quo e culpa a imigração pelas lutas da Itália.
Na Grã-Bretanha, o apelo de Farage não é difícil de diagnosticar, diz Ben Ansell, professor de instituições democráticas comparativas no Nuffield College da Universidade de Oxford. “A resposta é provavelmente bastante simples: as pessoas sentem-se péssimas em relação à economia e sentem-se desde o fim da Covid ou do início da guerra na Ucrânia. Mudaram de governo, ainda se sentem péssimos, não confiam nos principais partidos, por isso recorrem a alguém que diz: ‘Tudo tem de ser perturbado: confie em mim.’
Contradições
A votação do Brexit em 2016 teve provavelmente algo da mesma lógica, e a sua figura de proa, Boris Johnson, eliminou as dúvidas sobre os detalhes económicos com uma determinação otimista de implementar “a vontade do povo” face ao horror do sistema.
Até agora, Farage comprometeu-se a redigir poucas políticas além de um apelo às deportações em massa, que mais tarde pareceu rever em tribunal. Quer controlar o Banco de Inglaterra, talvez até destituindo o seu governador, Andrew Bailey, com o cepticismo de que um sistema enfadonho seja uma parte importante do pacote populista.
As suas políticas fiscais e de gastos parecem estar em mudança: ele estava receoso de ser acusado de planear uma saída ao estilo de Liz Truss e recentemente abandonou a promessa de fazer cortes de impostos no valor de 90 mil milhões de libras. O seu deputado do Partido Reformista, Richard Tice, disse que, em vez disso, eles se concentrariam nos cortes nos gastos públicos.
Os trabalhistas esperam que esta posição lhe permita retratar Farage como alguém que planeia reverter a austeridade – um ponto que Rachel Reeves, a chanceler, tem defendido repetidamente, em contraste com a sua estratégia de impulsionar o investimento público.
Jo Michell, professor de economia na Universidade do Oeste de Inglaterra, diz que existem contradições no programa económico de Farage, tal como é.
“As reformas são financiadas por pessoas muito ricas que querem cortes de impostos e desregulamentação, mas também falam muito sobre as queixas dos trabalhadores e a perda de empregos industriais e coisas que realmente repercutem”, diz ele. “Há uma tensão entre os apoiadores ricos que querem o thatcherismo com esteróides e esta narrativa de trazer de volta os empregos britânicos e a reindustrialização.”
Farage prospera na companhia de empreendedores de criptomoedas, mas também prometeu reabrir siderúrgicas fechadas e operá-las com carvão britânico.
Michell diz que se um governo Farage tentasse implementar cortes massivos de impostos para os ricos sem um plano para financiá-los, os empréstimos dos investidores internacionais à Grã-Bretanha cairiam tanto quanto o mini-orçamento de Truss. “Se houvesse cortes de impostos sem cortes de gastos, os mercados vomitariam”, diz ele.
A reforma enfrentaria o mesmo desafio formidável de conquistar mercados que os governos de todos os matizes enfrentam actualmente em muitas economias desenvolvidas.
As dívidas públicas substanciais acumuladas durante a crise financeira e os anos da Covid, combinadas com a necessidade de mais gastos na defesa e nas sociedades envelhecidas, significam que o endividamento aumentou em muitos países ao mesmo tempo, tornando os mercados obrigacionistas invulgarmente voláteis – com repercussões nas taxas de juro.
Apesar dos riscos, como na campanha do Brexit, não é claro quão provável será o sucesso de uma refutação detalhada das políticas económicas da Reforma. Reeves reconheceu recentemente que o Brexit é uma das razões pelas quais o Gabinete de Responsabilidade Orçamental reduziu as suas previsões de crescimento, mas o Partido Trabalhista tem-se mostrado consistentemente relutante em ceder nesta questão.
Ansell afirma que é necessária uma comunicação política hábil para enfrentar com sucesso os argumentos populistas. “É preciso fazer isso com muito carisma, com humor”, afirma.
A economista de esquerda Ann Pettifor concorda que ninguém deveria ficar surpreendido com o fascínio do populismo económico. “Há uma verdadeira raiva pelo erro do sistema, que empobrece estruturalmente muitos e enriquece poucos”, diz ela.
O seu apelo a gente como Milei, Trump e Farage seria um populismo de esquerda, semelhante ao oferecido pelo candidato a presidente da Câmara de Nova Iorque, Zohran Mamdani, ou pelo líder do Partido Verde britânico, Zack Polanski, ou era uma vez por Jeremy Corbyn, desafiando o poder das empresas, dos bancos centrais e dos super-ricos.
“Trump está dizendo: ‘Deveríamos culpar o México, o Canadá e a China’”, diz Pettifor. “A esquerda deveria dizer que o problema é o Vale do Silício e Wall Street.”
Trump compartilha o amor de Milei pelo caos e pelo showbiz, mas sua abordagem não se encaixa perfeitamente no manual de laissez-faire de seu aliado argentino. Embora Trump tenha cortado impostos sobre os ricos e reduzido a regulamentação em alguns sectores, a sua administração também assumiu participações em empresas estratégicas e usou a política comercial como arma política – um intervencionismo muscular mais familiar em Pequim do que em Washington.
Até agora, o impacto da explosão tarifária na economia dos EUA parece relativamente fraco, embora esteja a ser mascarado pelo boom histórico no investimento em IA, que um número crescente de especialistas alerta que poderá ser uma bolha.
Muitos especialistas acreditam que os ataques de Trump à Reserva Federal e o aparente desrespeito pelo Estado de direito podem, em última análise, ser mais corrosivos para a saúde futura da economia dos EUA do que as suas políticas comerciais erráticas.
Segurando o poder
Na verdade, as evidências sugerem que nem os populistas de esquerda nem os de direita tendem a ter um bom desempenho quando confrontados com desafios do mundo real (embora cada indivíduo carismático afirme naturalmente oferecer algo único).
UM jornal fresco na American Economic Review analisou o desempenho de 51 presidentes e primeiros-ministros populistas, de 1900 a 2020. Constatou que, em média, após 15 anos, o produto interno bruto per capita tende a ser 10% mais baixo em países governados por líderes populistas do que em economias semelhantes com regimes mais convencionais.
“A desintegração económica, a redução da estabilidade macroeconómica e a erosão das instituições geralmente andam de mãos dadas com o governo populista”, argumentam os autores do artigo, Manuel Funke, Moritz Schularick e Christoph Trebesch.
Outra conclusão intrigante da investigação, contudo, é que, apesar dos seus custos financeiros, estes líderes tendem a ser bons a manter o poder, durando em média oito anos, em comparação com quatro para os seus homólogos mais moderados.
Por outras palavras, não é claro que, mesmo quando os seus planos falham, os populistas paguem imediatamente o preço nas urnas. Tal como a promessa dos defensores do Brexit de “retomar o controlo”, o seu apelo estende-se para além da economia quotidiana.
Mas em Buenos Aires, quer o projecto populista de Milei entre em colapso ou seja mantido em aparelhos de suporte vital por Trump, os cidadãos argentinos já pagaram um preço elevado.
Reportagem adicional de Facondo Iglesia
