A SpaceX de Elon Musk está prestes a lançar o maior IPO da história no mercado de ações, em meio a avisos de que poderia estar sobrevalorizada.
A empresa de exploração espacial, banda larga via satélite e inteligência artificial entrará no mercado de ações dos EUA na sexta-feira com uma avaliação de US$ 1,78 trilhão, depois de oferecer pelo menos US$ 75 bilhões em ações a investidores por meio de uma oferta pública inicial.
A oferta teve uma procura três ou quatro vezes superior à procura, com propostas avaliadas em mais de 250 mil milhões de dólares por parte de investidores que pretendiam participar no IPO, segundo a Reuters.
A oferta de ações de US$ 75 bilhões é quase três vezes o recorde anterior, que foi uma oferta de US$ 29,4 bilhões do IPO da Saudi Aramco em 2019. Se o IPO ocorrer como planejado, Musk poderá fazer história como o primeiro trilionário do mundo.
Mas o grupo de pesquisa de investimentos Morningstar calculou que a SpaceX estava avaliada em apenas US$ 63 por ação (bem abaixo do preço esperado do IPO de US$ 135) e alertou que havia uma “grande desconexão entre as expectativas do mercado e os fundamentos subjacentes”.
Michael Field, estrategista-chefe de ações da Morningstar, recomenda que os investidores fiquem longe do IPO e esperem por “um ponto de entrada mais atraente no futuro”.
“Acreditamos que o negócio tem pontos fortes reais, especialmente no Starlink, mas achamos que a avaliação é altamente especulativa, com tantas tecnologias desconhecidas e não testadas sustentando grande parte do preço de avaliação, especialmente no negócio de IA”, disse Field.
A SpaceX, que teve um prejuízo líquido de US$ 4,9 bilhões em 2025, consiste em três áreas de atividade: exploração espacial, incluindo foguetes Falcon e Starship; conectividade, como a constelação de satélites Starlink, que fornece acesso à Internet de alta velocidade; e inteligência artificial, através da parte xAI.
O IPO de US$ 1,78 trilhão avalia a SpaceX em cerca de 92 vezes suas vendas anteriores; Essa é uma avaliação altíssima, o que significa que os investidores estão apostando que Musk pode atingir seus ambiciosos objetivos para a empresa – incluindo centros de dados orbitais no espaço, construir uma base em cidades na Lua e em outros planetas e “espalhar a luz da consciência para as estrelas”.
A SpaceX afirmou que o mercado total endereçável da Starlink era de US$ 1,6 trilhão; A Morningstar estima que a oportunidade global realista para o segmento seja de aproximadamente US$ 129 bilhões.
No início desta semana, a senadora norte-americana Elizabeth Warren apelou à Comissão de Valores Mobiliários para adiar o IPO da SpaceX devido a preocupações sobre a avaliação da empresa e a governação corporativa.
“Dadas as ameaças sem precedentes à proteção dos investidores e à integridade do mercado representadas pelo maior IPO da história, você deveria adiar a aceleração da eficácia da declaração de registro em conformidade”, escreveu Warren ao regulador do mercado na terça-feira.
Os investidores que não participaram do IPO ainda poderão possuir ações da SpaceX depois que a empresa for adicionada aos índices do mercado de ações.
No início desta semana, o fornecedor de índices MSCI confirmou que aplicaria as regras existentes para a inclusão antecipada de grandes IPOs nos seus Índices Padrão Globais, o que provavelmente abriria caminho para a participação da SpaceX. Isto criará procura de fundos mútuos geridos passivamente que acompanham esses índices.
O índice Nasdaq fez alterações para facilitar a adesão de novas listagens como a SpaceX ao seu índice.
Mas a S&P Dow Jones Indices recusou-se a flexibilizar as suas rigorosas regras de entrada, impedindo a rápida participação; Isso significa que pode levar meses até que a SpaceX seja adicionada ao índice de ações S&P 500, de alta tecnologia.
