Se o Presidente Federal Kevin Warsh não puder comprar juros, como irá apaziguar o Presidente Trump, que lhe deu uma nova tarefa para afiar o machado e fazê-lo com precisão?
Tente mudar de assunto.
Esta é uma palavra para os guardas H – aqueles que conhecem bem Warsh – que estão determinados a fazer o que acreditam que ele fará, quando o chefe do banco central do país assumir oficialmente o cargo na sexta-feira.
A dedicação de Warsh será total na sexta-feira na Casa Branca, quando Trump, que está substituindo Jerome Powell por sua recusa em proteger as taxas, presidirá a posse de Warsh como presidente.
Trump, claro, quer organizar um show da nova cadeira H; A cadeira mais sagrada da cerimônia de posse dificilmente era cerimonial e costumava ser feita com as portas fechadas do banco central, sem muito alarde.
Tudo se resumirá a um jogo político de alto risco que engoliu a Fed durante a maior parte do ano, com o Presidente a lutar com Powell, que o reduzirá a certezas, enviando depois o seu DOJ para investigar as declarações de Powell perante o Congresso sobre os novos gastos da sede da agência.
O próprio Powell quebraria a tradição, optando por continuar a ser presidente do Fed, e provavelmente esperando que Trump impedisse a agência de manter Warsh sob custódia.
Além disso, o conflito com o Irão introduziu um aumento nos preços do petróleo e ondas inflacionistas, embora talvez temporárias, mas também o desejo de Warsh de apaziguar Trump e dificultar as taxas de curto prazo. Na verdade, os traders apostam agora que um aumento das taxas este ano é mais provável do que um corte, mesmo com Warsh sob custódia.
Tenho minhas dúvidas, e quem conhece o Warsh, sobre o Warsh permite o aumento das taxas. Em primeiro lugar, assume que o controlo da taxa monetária do Fundo H de curto prazo por parte do banco central não é o principal motor da inflação a longo prazo – a liquidez total da economia diminuiu desde que Powell H continuou a imprimir dinheiro através da chamada flexibilização quantitativa durante e após os confinamentos da COVID. Em segundo lugar, Warsh se lembra de Trump.
Como resultado, os membros de Warsh pensam que nos seus primeiros meses no cargo, ele irá primeiro procurar votos no Comité de Mercado Aberto para um corte nas taxas. Quando ele descobrir que não existe (eu adoraria ser o alvo em sua conversa com Powell, a quem ele tem criticado em vários artigos de opinião ao longo dos anos), Warsh mudará de ideia e de assunto, enquanto tenta manter as taxas estáveis.
O novo tema, ouvi dizer, será um mandato mais amplo para reformar o aparelho de elaboração de políticas e de investigação económica de H, acabando com todo e qualquer envolvimento político em esforços como os mandatos ambientais e de diversidade que Powell tem vindo a promover há anos. Warsh também sugerirá planos para reduzir os cerca de 7 biliões de dólares do balanço do banco central acumulados durante uma onda de compras de títulos sob Powell, que ele acredita que irá reduzir as pressões inflacionistas ao injectar liquidez no sistema bancário.
“Vai concentrar-se na reforma da instituição para manter o foco financeiro durante algum tempo”, foi como disse um veterano estrategista de mercado de Wall Street.
Se será ou não suficiente para satisfazer Trump, é incerto. O presidente está a dar sinais contraditórios sobre Warsh e os cortes nas taxas, talvez mostrando que sabe que a sua administração irá enfrentar algumas escolhas difíceis com os dispendiosos aumentos do Irão e uma Fed mais dividida. Donald querendo soltar alguém.
Inteiro ou não. Como disse outro veterano do H-watch: “Warsh não tem votos, mas os cortes da Trumpet ainda atingirão o Fed”.
