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O Pinterest relatou seu primeiro trimestre de um bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2026, com receita de US$ 1,08 bilhão, um aumento de 18% ano a ano. Isto não é impulsionado pelo envolvimento nas redes sociais, mas pelos 80 mil milhões de pesquisas visuais mensais que geram dados de intenção comercial incomparáveis com qualquer outra plataforma. O conjunto de anúncios Performance+ com tecnologia de IA oferece uma taxa de aumento de conversão 24% maior e uma taxa de sucesso de teste A/B de 80%, provando que os anúncios anexados à intenção de pesquisa superam os anúncios anexados à exploração de conteúdo. A questão é se a vantagem da pesquisa visual do Pinterest persistirá à medida que Google, Amazon e OpenAI constroem suas próprias camadas de comércio de IA.
O Pinterest anunciou seu primeiro trimestre de um bilhão de dólares na semana passada. Nos primeiros três meses de 2026, a receita aumentou 18% ano a ano, para US$ 1,08 bilhão, e os usuários ativos mensais atingiram 631 milhões, o décimo trimestre consecutivo de crescimento de usuários de dois dígitos.
As ações dispararam com as previsões de que as vendas do segundo trimestre aumentariam de 14 a 16 por cento, de US$ 1,133 bilhão para US$ 1,153 bilhão. Wall Street viu estes resultados como uma confirmação de que o Pinterest finalmente se tornou a plataforma de publicidade que sempre prometeu que seria. Mas a parte interessante da receita não é o crescimento do Pinterest. É por isso.
O Pinterest se tornou uma plataforma de mídia social melhor, nunca ultrapassando US$ 1 bilhão em receita trimestral. Acontece que era um mecanismo de busca para mostrar fotos e ultrapassou US$ 1 bilhão.
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pinterestpProcessa mais de 80 bilhões de pesquisas. Todos os meses. Esses números não são uma medida de vaidade. Esta é a base de um modelo de publicidade que funciona de forma diferente de todas as outras plataformas sociais. Quando alguém abre o Instagram ou TikTok, está navegando. Quando alguém abre o Pinterest, está procurando algo, seja uma reforma na cozinha, um vestido de noiva, botas ou uma receita para o jantar de quinta-feira.
A distinção é importante porque os anúncios anexados à intenção são convertidos a uma taxa que não pode ser igualada pelos anúncios anexados à navegação. O conjunto Performance+ do Pinterest de ferramentas de automação de campanha baseadas em IA proporcionou taxas de aumento de conversão 24% mais altas em testes de anunciantes e ganhou 80% das comparações A/B em relação às campanhas manuais. O sistema de lances de retorno sobre gastos com publicidade (ROAS) agora representa 22% da receita de varejo do funil inferior na plataforma.
Esta não é uma métrica de engajamento. Esta é uma métrica comercial e explica por que os anunciantes estão gastando mais no Pinterest, examinando cada centavo que investem em uma plataforma que se concentra na atenção e não na ação.
A camada de IA mudou. Nos últimos dois anos, o Pinterest reconstruiu sua pilha de publicidade em torno de modelos de aprendizado de máquina que combinam os objetivos do anunciante com os sinais de intenção do usuário derivados da pesquisa visual.
Quando um usuário tira a foto de uma luminária, pesquisa produtos similares ou salva uma série de pins mostrando móveis modernos de meados do século, o modelo do Pinterest constrói um perfil de intenção que é qualitativamente diferente dos gráficos de interesse que o Facebook e o Instagram constroem por meio de curtidas e seguidores.
O surgimento da publicidade em plataformas de IA como ChatGPT remodelou a conversa sobre para onde vai o dinheiro publicitário. Mas os resultados do Pinterest mostram que o espaço publicitário mais valioso não está dentro de chatbots ou próximo a feeds sociais. Este é o momento em que alguém está procurando ativamente algo que deseja comprar.
geografia
A análise de receitas conta a história de onde vem o crescimento e para onde está indo. A receita dos EUA e do Canadá aumentou 13%. A Europa cresceu 27%. As receitas no resto do mundo aumentaram 59%.
Suas operações nos EUA e no Canadá amadureceram e a maior parte da receita do Pinterest é gerada a partir de sua base de usuários que está na plataforma há vários anos. O crescimento internacional é um passo inicial na curva de geração de receitas que os executivos do Pinterest acreditam que seguirá a mesma trajetória. Isso significa que, à medida que o modelo de IA do Pinterest aprende como combinar os termos de pesquisa com os resultados comerciais, os usuários chegam para a descoberta visual, constroem históricos de pesquisa ricos em intenções e se tornam cada vez mais valiosos para os anunciantes.
O crescimento de 59% em outros países é especialmente digno de nota porque está acontecendo em plataformas que não dependem da economia criadora, de parcerias com influenciadores ou de ciclos de conteúdo viral que alimentam o crescimento do TikTok e do Instagram.
A expansão internacional do Pinterest é impulsionada pelo mesmo comportamento que impulsiona o seu negócio doméstico: pessoas que procuram o que querem. Quer se trate de moda para casamentos na Índia, decoração de casa no Brasil ou estilo de rua no Japão, a especificidade cultural destas pesquisas dá aos anunciantes nesses mercados um tipo de dados de intenção que não podem aceder em qualquer outra plataforma desta escala.
contraste
A vantagem de segurança da marca do Pinterest tornou-se seu fosso competitivo. A Meta enfrenta ações judiciais alegando que sua plataforma lucrou bilhões de dólares com publicidade fraudulenta, com documentos internos mostrando que uma parte significativa de sua receita publicitária veio de contas fraudulentas. O modelo de publicidade do TikTok depende da distribuição algorítmica de conteúdo que periodicamente traz à tona materiais que os anunciantes não querem associados às suas marcas. O negócio de publicidade de X encolheu desde a aquisição de Elon Musk.
O Pinterest, por outro lado, opera uma plataforma onde, por design, o conteúdo é esmagadoramente aspiracional, comercial e seguro para a marca. As pessoas definem os produtos que desejam comprar, o ambiente que desejam construir e a comida que desejam cozinhar. Os problemas de moderação de conteúdo do Pinterest são menores em comparação com plataformas construídas em torno de vídeo e texto gerados pelos usuários, e essas vantagens estruturais se traduzem diretamente na disposição de gastar dos anunciantes.
A OpenAI converteu a publicidade do ChatGPT de preços baseados em impressões para custo por clique depois que seu preço de lançamento inicial de US$ 60 CPM caiu em poucas semanas. Este é um sinal de que mesmo as novas plataformas de publicidade mais badaladas estão tendo dificuldade em provar que os anúncios geram compras em vez de visibilidade. O Pinterest não tem esse problema. Nosso modelo de publicidade é construído desde o início em torno da intenção comercial, e os resultados do Performance+ mostram que nossa camada de IA está tornando mais eficiente a correspondência entre a intenção e os gastos do anunciante.
A questão para os anunciantes não é se os anúncios no Pinterest funcionam. A questão é se o Pinterest pode escalar o seu modelo com rapidez suficiente para capturar uma parcela significativa do mercado de publicidade digital dos EUA, de US$ 295 bilhões, antes que as plataformas de comércio de IA o alcancem.
investidor
O investimento de US$ 1 bilhão em notas conversíveis da Elliott Investment Management no Pinterest, divulgado em março, foi a aposta da empresa ativista de que sua tese de comércio de busca visual levaria a um crescimento sustentado de receita. Os resultados do primeiro trimestre validaram essa aposta. O Pinterest também anunciou cerca de US$ 2 bilhões em recompras de ações, um programa de retorno de capital que sinaliza a confiança da administração na sustentabilidade de sua trajetória de lucros.
O envolvimento da Elliott geralmente acelera a disciplina operacional, incluindo um foco estratégico na gestão de custos, expansão de margens e iniciativas de primeira linha. Para o Pinterest, isso significa duplicar a infraestrutura de publicidade baseada em IA que produziu os resultados do primeiro trimestre, em vez de diversificar em recursos sociais, ferramentas de criação ou outras distrações que fazem o Pinterest parecer uma plataforma diferente e mais superior.
Os lucros do primeiro trimestre da Alphabet aumentaram a sua capitalização de mercado para 5 biliões de dólares, impulsionados pelas receitas de publicidade de pesquisa, que continua a ser o modelo de negócio mais rentável na tecnologia. O trimestre de US$ 1 bilhão do Pinterest é uma fração do do Google, mas a lógica subjacente é a mesma. Anúncios vinculados à intenção de pesquisa são mais valiosos do que anúncios vinculados ao consumo de conteúdo. O Google provou seu modelo em texto.
O Pinterest prova isso com imagens. A diferença é que a pesquisa visual do Pinterest captura a intenção que as consultas de texto muitas vezes não conseguem – o formato de uma cadeira, a cor de uma parede, a silhueta de um vestido – e transforma essa intenção visual em receita publicitária por meio de um pipeline de IA que melhora a cada pesquisa.
pergunta
O risco para o Pinterest é que as mesmas capacidades de IA que alimentam o seu motor de publicidade estejam a ser implementadas por concorrentes com mais utilizadores, mais dados e mais capital. A experiência de compra do modo AI do Google combina o Gemini e o Shopping Graph para lidar com a descoberta de produtos, reconciliação de incertezas e timing de preços. O assistente Rufus AI da Amazon agora inclui funcionalidade de compra automática. A OpenAI está construindo um formato de anúncio conversacional dentro do ChatGPT que transforma anúncios em conversas conversacionais. Shopify lançou Agentic Storefronts, que permite que você use seu catálogo de comerciante em sua plataforma de IA. A camada comercial da IA está sendo construída por empresas com recursos que o Pinterest não consegue igualar, e a questão é se a liderança do Pinterest em dados de intenção de pesquisa visual é uma vantagem duradoura ou temporária.
A resposta depende se a pesquisa visual permanece uma categoria separada ou é absorvida pela infraestrutura mais ampla de comércio de IA. Os dados de intenção do Pinterest são insubstituíveis, pois os consumidores continuam a usar o Pinterest como um lugar para ver fotos de coisas que gostam e procurar coisas que desejam comprar. Porque nenhuma outra plataforma oferece os 80 mil milhões de pesquisas visuais mensais que geram a mesma densidade de sinais comerciais. À medida que os assistentes de IA do Google, Amazon e OpenAI aprendem a interpretar a intenção visual como o Pinterest, o fosso se estreita.
O Pinterest ultrapassou US$ 1 bilhão em vendas trimestrais não por vencer a corrida das mídias sociais, mas por se recusar a competir. A empresa construiu um mecanismo de busca para intenção visual, empacotou-o em um modelo de publicidade baseado em IA que converte pesquisas em vendas e demonstrou que o modelo se adapta a regiões geográficas e categorias de anunciantes.
Se esse é o início do Pinterest se tornar uma importante plataforma de publicidade ou um pico antes que as plataformas de comércio de IA incluam a categoria, dependerá de perguntas que o Pinterest não consegue responder por conta própria. Num mundo onde cada plataforma adiciona compras alimentadas por IA, será que as plataformas que compreendem a pesquisa visual primeiro manterão uma vantagem, ou a vantagem mudará para aquelas com mais computação, mais comerciantes e implementações de IA mais agressivas?
O trimestre de bilhões de dólares do Pinterest é o melhor argumento da empresa de que a resposta é a primeira. Nos próximos quatro trimestres, o mercado decidirá se concorda.
