O choque inflacionário desencadeado pelo ataque EUA-Israel ao Irão poderá devastar a frágil recuperação económica global que deverá ganhar impulso este ano.
Com os preços do petróleo e do gás a subir, apesar de Donald Trump ter prometido proteger os petroleiros que passam pelo ponto de trânsito marítimo de Ormuz, os banqueiros centrais e os economistas alertaram que um conflito prolongado poderia fazer subir os preços de retalho em todo o mundo e forçá-los a distorcer as previsões de crescimento para este ano.
Na sexta-feira, a diretora-gerente do Fundo Monetário Internacional, Kristalina Georgieva, disse que um aumento de 10% nos preços da energia durante um ano aumentaria a inflação global em 40 pontos base e desaceleraria o crescimento económico global em 0,1-0,2%.
“A economia mundial é extremamente resiliente. Apesar de choque após choque, o crescimento está em 3,3%”, disse Georgieva à Bloomberg.
Alguns economistas sugerem que os aumentos dos preços da energia e dos custos de transporte, embora importantes para as famílias e as empresas, poderiam ser um espectáculo secundário se o bombardeamento do Irão pelos Estados Unidos e Israel aumentar os stocks de IA e desestabilizar os mercados financeiros já preocupados com o impacto das tarifas de importação dos EUA.
“Não é como se esta guerra tivesse começado com o mundo resolvido”, disse Lord Jim O’Neill, antigo economista-chefe da Goldman Sachs Asset Management e antigo conselheiro governamental.
Há também analistas preocupados com o caos causado pelos bombardeamentos retaliatórios do Irão no Kuwait, no Dubai, na Arábia Saudita e, mais recentemente, no Azerbaijão; isto poderia desencadear um maior realinhamento das alianças estratégicas globais, embora isto possa não ser benéfico para o Ocidente.
O’Neill disse que a Casa Branca deu pouca consideração ao impacto geopolítico do assassinato oportunista do aiatolá Ali Khamenei e da campanha de bombardeamento que se seguiu.
“Os países do Golfo pensarão que os Estados Unidos são um parceiro não confiável e se voltarão para a China, a Índia e o Brasil”, disse ele.
O’Neill é famoso por cunhar o termo Brics há mais de 20 anos para designar as economias emergentes do Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul; o termo foi posteriormente expandido para incluir o Irã e a Arábia Saudita em um grupo maior de 11.
A Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos e o Kuwait estão entre os países com instalações de infra-estruturas significativas (aeroportos, refinarias de petróleo e instalações de gás) alvo dos foguetes e drones do Irão.
Se o Irão atacar algumas das mais de 450 centrais de dessalinização que abastecem a região com água doce, poderá surgir agitação social.
O petróleo é a chave
Aproximadamente 20% do abastecimento global de petróleo passa pelo Estreito de Ormuz. Com base em estudos académicos e na experiência passada com perturbações na oferta, a Bloomberg Economics estima que uma queda de 1% na oferta aumentaria os preços do petróleo em cerca de 4%.
Isto sugere que fechar o estreito dentro de alguns meses aumentaria os preços em 80% em relação aos níveis anteriores à guerra no Irão, para cerca de 108 dólares por barril.
A Oxford Economics disse que espera que a inflação no final do ano na Grã-Bretanha e na zona euro seja cerca de 0,5 a 0,6 pontos percentuais superior ao esperado anteriormente. Enquanto a inflação no Reino Unido foi de 3% em Janeiro, foi de 1,9% na Zona Euro em Fevereiro.
O crescimento económico será afetado
Nos EUA, as previsões permaneceram inalteradas; Os economistas prevêem um crescimento de 2,2% este ano; O custo dos preços mais elevados da energia grossista é compensado pelos enormes lucros obtidos pelas empresas de fracking dos EUA, que beneficiarão de lucros maiores com a venda do seu próprio gás de perfuração.
No entanto, os consumidores dos EUA começaram a sentir dificuldades financeiras directas após o aumento de 17% nos preços do petróleo bruto Brent, o que se reflectiu nos preços dos postos de gasolina, que tenderam a aumentar cerca de 2,5 cêntimos por cada aumento de 1 dólar por barril nos mercados globais.
Os preços nas bombas aumentaram em média 15 centavos por galão nos EUA desde o último sábado, de acordo com o serviço de rastreamento de preços GasBuddy.
A longo prazo, é provável que as perturbações na cadeia de abastecimento global repercutam nos Estados Unidos, aumentando os custos que muitos americanos consideram já demasiado elevados. A raiva pelo custo de vida foi um fator importante na derrota de Joe Biden. Agora Trump está a tentar convencer os americanos de que a situação está sob controlo.
Espera-se que Kevin Warsh, nomeado por Trump para chefiar a Reserva Federal, mude a resposta do banco central dos EUA à inflação. Se Warsh seguir os desejos do presidente, ele cortará as taxas de juro mesmo com a inflação a subir quando tomar posse em Maio. Na semana passada, os mercados financeiros estimaram em 97% a probabilidade de a Fed manter as taxas de juro estáveis na sua reunião do final deste mês e monitorizar a evolução do conflito no Irão antes de tomar qualquer acção.
A Grã-Bretanha e a Europa sofrerão
O crescimento económico no Reino Unido e na zona euro poderá cair 0,2% este ano se o impacto do conflito continuar, de acordo com o Instituto Nacional de Investigação Económica e Social, um grupo de reflexão do Reino Unido. No Reino Unido, isto significa que o rendimento nacional, ou produto interno bruto (PIB), cai para 0,9% face à taxa de crescimento de 1,1% prevista pelo Gabinete de Responsabilidade Orçamental.
A projeção da Comissão Europeia para a área do euro será a seguinte: Reduzido de 1,2% para 1%. Em condições de baixo crescimento prolongado, estas quedas prejudicarão o investimento, aumentarão as taxas de juro e prejudicarão as finanças públicas.
No Reino Unido, o gasóleo aumentou 5 centavos desde o início do conflito, a 147 centavos por litro – o mais caro desde agosto de 2024 – enquanto a gasolina aumentou em média 3 centavos, para 136 centavos, disse o RAC.
Isto irá comprimir ainda mais as famílias que enfrentam o aumento dos custos dos bens essenciais, o que se tornou um ponto politicamente sensível antes das eleições locais no Reino Unido, em Maio, e das eleições intercalares nos EUA, em Novembro.
A pesquisa oficial, divulgada pelo Escritório de Estatísticas Nacionais no mês passado, descobriu que 88% dos adultos acreditam que o custo de vida é a questão mais importante que a Grã-Bretanha enfrenta.
UM. última pesquisa Uma pesquisa da YouGov mostrou que cerca de 42% dos americanos acreditam que o estado da economia dos EUA é fraco, marcando o nível mais alto desde setembro de 2024. Isto foi agravado pela raiva em relação ao regime tarifário de Trump, de acordo com uma pesquisa separada do YouGov; Muitos americanos dizem que as tarifas de Trump fazem com que tenham de pagar mais por bens e serviços.
É provável que a inflação na zona euro aumente e o crescimento diminua se o conflito no Médio Oriente se prolongar e afectar mais países, alertaram três decisores políticos do Banco Central Europeu (BCE) na quinta-feira, destacando a vulnerabilidade aos elevados preços do gás e do petróleo importados em toda a Europa.
Luis de Guindos, vice-presidente do Banco Central Europeu, e os governadores dos bancos centrais da Alemanha e da Finlândia disseram que é demasiado cedo para tirar conclusões, mas alertaram que uma guerra prolongada e mais ampla poderia aumentar tanto a inflação actual como a esperada.
“A situação básica é que esta situação será de curta duração. Se durar mais tempo, existe o risco de que as expectativas de inflação mudem”, disse De Guindos.
Enigma da taxa de juros
O responsável pela determinação das taxas do Banco de Inglaterra, Alan Taylor, disse na segunda-feira que os bancos centrais deveriam recusar-se a aumentar as taxas de juro para fazer face ao choque de preços da energia importada do Médio Oriente, sobre a qual os decisores políticos britânicos têm pouco controlo.
Taylor está mais preocupado com o facto de os custos mais elevados dos empréstimos piorarem a difícil situação, afectando o investimento e empurrando o desemprego para níveis já elevados.
É provável que Taylor permaneça em minoria depois de os bancos centrais terem adiado os aumentos das taxas de juro após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Desde então, a maior parte dos funcionários do banco central concluiu que tratar a situação como ad hoc foi um erro e que deveriam ter reagido mais rapidamente ao aumento dos custos do petróleo, do gás e dos alimentos.
Michael Saunders, conselheiro económico sénior da Oxford Economics e antigo banqueiro central, disse esperar que o Banco mantenha as taxas de juro em 3,75% na sua próxima reunião e possivelmente durante o resto deste ano se o conflito continuar. Nos dias que antecederam a eclosão da guerra, os mercados financeiros esperavam um corte de pelo menos dois quartos de pontos, para 3,25% este ano.
Os credores hipotecários no Reino Unido já começaram a aumentar a taxa de juro dos empréstimos à habitação, desferindo mais um golpe nos padrões de vida das famílias em dificuldades que simplesmente não conseguem obter alívio.
