TO preço do petróleo atrai a maior parte da atenção relacionada com a energia durante os conflitos no Médio Oriente por razões compreensíveis: o petróleo é a mercadoria em que o mundo (ainda) trabalha, e os analistas têm modelos aproximadamente fiáveis do que um aumento de 10 dólares por barril no custo teria no crescimento global e na inflação.
Portanto, nesta perspectiva, podemos dizer que ainda estamos muito longe da zona do “choque petrolífero”. A subida para 79 dólares por barril na segunda-feira, um aumento de 9% desde o final da semana passada, é bastante grande, especialmente quando o preço era de 62 dólares no início deste ano, mas tenha em mente que 125 dólares foram vistos logo após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, e o dólar acima de 100 dólares persistiu durante três meses.
Mas o choque gasoso parece ser uma ameaça real e presente. Os preços grossistas do gás na Europa subiram 50% quando a QatarEnergy, o maior produtor mundial de gás natural liquefeito (GNL), interrompeu a produção após ser alvo de ataques de drones iranianos. Isto significa que 20% do GNL mundial está subitamente offline; se isto for sustentado por um longo período de tempo, será uma mudança fundamental no mercado.
E a chave é que o GNL do Qatar não pode ser transportado através de oleodutos, até certo ponto, como o petróleo saudita; Tem que passar pelo ponto crítico do Estreito de Ormuz, onde o transporte marítimo está mais ou menos parado.
Um analista da Goldmans Sachs disse que o crescimento do preço do gás na Europa poderá atingir 130% se o fluxo através de Ormuz for interrompido durante um mês; este é “um limiar que desencadeia grandes respostas à procura de gás natural durante a crise energética europeia de 2022”. O analista de Stifel foi mais direto: “A tentativa de mudança de regime no Irão corre o risco de repetir a crise energética de 2022 na Europa, ou mesmo de a agravar pela segunda vez”.
A Europa e a Ásia estão realmente no centro da tempestade de GNL porque são os grandes compradores de gás congelado. Em 2025, quase um quarto do fornecimento de gás da Europa veio na forma de GNL; A média britânica foi de 21% nos últimos cinco anos, segundo estatísticas governamentais.
Entretanto, os níveis de armazenamento de gás na Europa permanecem baixos após um inverno frio. Os EUA, pelo contrário, estão a sair-se muito bem como exportadores de GNL após a revolução do gás de xisto das últimas décadas.
É um pequeno consolo para o Reino Unido ser menos dependente do GNL do Qatar até 2022. O analista de energia Cornwall Insight diz que o Qatar forneceu cerca de 6,5% das importações de GNL do Reino Unido no ano passado, em comparação com cerca de 69% das importações de GNL dos EUA desde 2023.
Mas o GNL é também um mercado global e, especialmente em tempos de crise, não é raro que cargas sejam desviadas durante o trânsito da Ásia para a Europa ou vice-versa, porque podem obter um preço melhor no outro extremo do mundo. Tal como em 2022, os preços grossistas mais elevados do gás traduzem-se rapidamente em contas de consumo mais elevadas.
As principais variáveis, claro, serão por quanto tempo a produção do Qatar permanecerá encerrada e por quanto tempo Ormuz permanecerá efectivamente encerrada. Até a diferença entre uma semana e um mês é significativa.
Em termos numéricos, o gás do Reino Unido passou de 75p por termelétrica na última sexta-feira para 114p na segunda-feira. Ainda será necessário subir para 250p e permanecer lá por um tempo para se adaptar à intensidade da crise de 2022. Mas, como adverte Stifel, não é inimaginável que as facturas energéticas domésticas possam subitamente aumentar novamente, causando um novo conjunto de problemas (como o último) para um governo que colocou a fiabilidade e a acessibilidade do GNL no centro da sua política energética.
nele Relatório sobre “segurança do abastecimento” No ano passado, o governo destacou que a produção doméstica de gás no Mar do Norte estava em declínio, mas disse que “particularmente nos próximos quatro anos, esperamos que esta mudança no mix de fornecimento coincida com um mercado global de GNL forte e com excesso de oferta”. Este mercado não parecia forte nem com excesso de oferta na segunda-feira.
