Corridas de touros como essa não acontecem com muita frequência e, quando acontecem, você não quer perdê-las. Semana passada FTSE100 O índice de ações atingiu 10.687 e agora subiu 8% no acumulado do ano, quase um quarto acima do ano anterior.
Esta é a recuperação mais forte deste século e uma bela recompensa para os poupadores que conseguiram resistir a tempos bastante assustadores.
Pela minha contagem rápida, deve haver algo em torno de 20.000 agora Jesus O número de milionários no país era pouco mais de 5 mil segundo a última contagem oficial de abril de 2023.
Todo mundo que ouviu os pessimistas e vendeu no ano passado tem o direito de ficar um pouco chateado.
Então, o que vem a seguir? Dadas as perspectivas conturbadas para a economia do Reino Unido, um boom bolsista como este parecerá bastante estranho para muitos.
Mas Footsie não trata do que está a acontecer na Grã-Bretanha ou das opiniões dos investidores nacionais. Em média, três quartos do rendimento dos membros do índice provêm do estrangeiro e aproximadamente dois terços das ações são detidas por investidores estrangeiros.
Resumindo: quem ouviu os pessimistas e vendeu no ano passado tem o direito de ficar um pouco chateado
Você precisa pesquisar precedentes, como períodos em que os mercados do Reino Unido tiveram esse desempenho. Agora você precisa observar o valor relativo das ações numa base global e histórica. E você deve pelo menos estar atento às tendências de investimento do momento.
Primeiro, precedente. O melhor exemplo que posso oferecer foi o boom das pontocom no final da década de 1990 e a crise de 2000; mas com duas diferenças importantes.
A semelhança mais importante é a sensação de euforia criada pela consciência de que a revolução da Internet transformará a economia mundial, tal como a inteligência artificial (IA) está prestes a fazer agora.
Isto foi apoiado pelo que parecia ser uma perspectiva bastante sólida para o crescimento global. Inflação Tinha sido contido após a terrível experiência das décadas de 1970 e 1980, pelo que havia pouco receio de um aumento. taxas de juros e havia ampla liquidez nas instituições de poupança.
Aí os investidores se empolgaram e tudo deu errado.
O Footsie caiu de 6.950 em 30 de dezembro de 1999 para 3.570 no final de 2003, atingindo seu pico apenas 16 anos depois. Embora não seja uma perspectiva encorajadora, felizmente existem duas diferenças importantes.
A primeira é que as empresas do Reino Unido não participam neste boom da alta tecnologia. Este é um jogo americano.
O que está a acontecer agora, com a volatilidade nos preços das ações relacionadas com a IA, é uma mudança da IA para empresas em setores “enfadonhos”, como a banca, os recursos, os produtos farmacêuticos, a defesa e os produtos de consumo, que dominam o Footsie.
É bem possível que o boom da IA espelhe o boom das pontocom, na medida em que transformará a economia mundial, mas muitas das empresas que o impulsionam não gerarão lucros suficientes para justificar as suas classificações atuais.
O mercado baixista das ações ‘Magnificent Seven’ poderá durar 18 meses, talvez mais. As ações da Microsoft, uma das sete maiores ações de tecnologia, já caíram um quarto em relação ao seu pico. Mas até que ocorra a próxima recessão global, a maioria das empresas Footsie continuará a beneficiar desta fase de crescimento do ciclo económico. Chato é o melhor.
A outra diferença é que a desvantagem estrutural enfrentada pelo mercado de Londres já não se aplica. Durante um quarto de século após a chegada do Partido Trabalhista ao poder em 1997, as instituições do Reino Unido tornaram-se vendedoras líquidas de empresas britânicas, graças aos impostos e regulamentos que introduziram.
Na década de 1990, eles detinham metade do mercado. Agora está em torno de 4%. Não importa se os planos para reverter isso realmente funcionam. Eles não têm ações suficientes para vender. Isso muda a perspectiva.
Avaliações? Eles ainda parecem bem. A relação preço/lucro de Footsie aumentou para 21. Sua média de longo prazo é 16, então ele está pedindo muito para justificar isso.
No entanto, este rácio é inferior a 29% do S&P500 e as empresas estrangeiras continuam a comprar empresas cotadas no Reino Unido porque parecem ter um bom valor.
Isto nos leva ao ponto final. A moda agora existe por valor, não por esperanças passageiras. Espero que isso domine os investimentos por muito tempo.
O próximo mercado baixista está em algum lugar no futuro, mas os investidores inteligentes não devem perder os seus últimos meses.
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