As startups europeias de IA estão a perder terreno para os EUA e a culpa é dos seus investidores. Apenas 5% do capital de risco global é obtido na UE; De acordo com a Comissão Europeia. Em contrapartida, os Estados Unidos acolhem mais de metade e a China representa 40%. Mas a Europa não é pobre em capital. As famílias economizam. 1,4 biliões de euros por anoÉ quase o dobro disso nos EUA. E, no entanto, apesar dos enormes incentivos como no Reino Unido, muito pouco desse dinheiro vai para startups. Alívio Fiscal EIS Para anjos de negócios.
Mesmo quando há financiamento disponível, as empresas europeias de capital de risco são lentas e cautelosas. O fundo trabalha diligentemente durante algumas semanas e depois hesita quando as avaliações ultrapassam os 10 a 15 milhões de dólares. Os regulamentos são frequentemente citados como um obstáculo, e até certo ponto o são. No entanto, embora os fundos dos EUA que apoiam startups europeias operem sob o mesmo quadro regulamentar, o seu capital Continua fluindo livremente.
Atração não é a lei em si. Em vez de agirem de forma decisiva, são os investidores que interpretam as regras de forma conservadora.
conservadorismo sobre a fé
Os investidores europeus têm sido historicamente avessos ao risco. Os bancos, as companhias de seguros e os fundos de pensões dominam há muito o mercado, impulsionados pela preservação do capital. Na Alemanha mentalidade de classe média As empresas industriais familiares focadas em negócios estáveis e de longo prazo têm como objetivo a estabilidade geracional. Embora este conservadorismo crie resiliência, também dá o tom aos mercados de capitais. Esta abordagem cautelosa ajuda a explicar a lógica do investimento líquido no país. queda de 6,3% Entre 2019 e 2024.
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A indústria de capital de risco entrou na Europa depois dos Estados Unidos e, como resultado, o capital do continente jorrou para a Europa. comércio eletrônico, finteche entrega de comida. No caso da deeptech, a maioria dos VC europeus não tinha conhecimentos e, por vezes, coragem para investir na verdadeira inovação. Como resultado, as empresas mais valiosas aqui na era pré-IA eram players como Revolut, Klarna, Delivery Hero, Spotify, Farfetch, Adyen e N26. Cada negócio é muito poderoso, mas relativamente simples, e a adequação do produto ao mercado é clara desde o início.
A IA exige custos iniciais significativos, especialmente no setor energético, e os investidores estão dispostos a aceitar a incerteza. Muitos fundos europeus não estão preparados para isso. Eles podem assinar um pequeno cheque para uma startup em estágio inicial, mas muitas vezes desistem na próxima rodada. Sem a certeza técnica para ver como as pesquisas iniciais se traduzem nos mercados futuros, eles veem a IA como mais arriscada do que realmente é e dão um passo atrás.
Um sistema construído para lentidão e cautela
Outro grande obstáculo é a velocidade. Os negócios de risco na Europa muitas vezes ocorrem em ritmo burocrático. Já vi fundos levarem 40 dias para concluir a devida diligência em uma startup B2B com um ano de existência, com apenas 20 transações por mês. Isso é decepcionante para o fundador. No Vale do Silício, a mesma rodada teria sido encerrada em menos de uma semana.
A lentidão também tem raízes culturais. escritório frequente Escurecer em agosto — Descubra o que está aberto na França ou na Itália. Depois volte durante as férias de inverno e nos finais de semana. Estas lacunas são importantes quando se luta para competir num mercado global.
o preço da inação
A Europa está a tornar-se um mercado alimentador cheio de ideias promissoras que estão a sair da fase de crescimento e a entrar em empresas dos EUA.
Os números comprovam isso. Somente no segundo trimestre de 2025 US$ 5,7 bilhões Entrou em startups em fase de crescimento na Europa através de 75 negócios. Isto representa aproximadamente 10% do financiamento de risco em fase final a nível mundial, a menor percentagem de qualquer fase. mega rodada marcar Foi um pouco mais alto no ano passado, mas ainda bem abaixo do máximo de 2021.
Exemplos não faltam. Graphcore já foi elogiado como a esperança de hardware de IA do Reino Unido. Mais de US$ 600 milhões arrecadadosNo entanto, foi adquirido pela SoftBank em 2024. quase a mesma quantia – bem abaixo da sua avaliação anterior de 2 mil milhões de dólares. Na França, a pioneira do ônibus autônomo Navya recuperação judicial em 2023, depois de lutar para levantar financiamento de acompanhamento. E na Suécia, o Uniti é uma aposta ousada de EV na mobilidade urbana. faliu Quando o capital seca.
O que precisa mudar
Para alcançar resultados diferentes, os VC europeus precisam de agir mais como investidores anjos do que como guardiões de private equity. O prémio de risco associado a estes negócios pode desaparecer quando se considera a avaliação das startups de IA, mas aproveitar a oportunidade é mais produtivo do que permanecer seco.
Os fundadores da IA desejam confiança, flexibilidade e confirmação que chegue em dias, não em meses. Eles querem fundos que entendam que múltiplas apostas pequenas e ousadas terão melhor desempenho do que negociações lentas e “perfeitas” que duram para sempre.
Os fundos de pequena e média capitalização são vantajosos aqui. Livre de obrigações institucionais, você pode estruturar de forma criativa transações como SAFEs, conversíveis, notas secundárias ou até mesmo uma combinação de ações e dívidas. O que importa é a disposição de ser ágil e aproveitar oportunidades promissoras.
escolha europeia
O setor europeu da IA tem o talento, a base de investigação e até o dinheiro. Embora agora esteja mal alocado. O que falta é urgência. Enquanto o ecossistema de capital de risco prestar atenção, as melhores startups de IA continuarão a receber cheques estrangeiros, o que também desbloqueará talentos e influência em grande escala.
A escolha é simples. Ou os investidores europeus aprenderão a acompanhar o ritmo das startups, ou o continente continuará a ser um laboratório para outros colherem. Você pode construir a próxima empresa global, mas somente se abandonar seu instinto de hesitar quando seu capital é mais importante.
A corrida pela IA não está esperando, e a Europa também não deveria.
